报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素期货低开低走、日内下跌，现货报价预计下调；供应稳定但需求弱，库存预计增加，期现共振下行[1] 各部分总结 行情分析 - 尿素期货低开低走，收复上周五涨幅，下游畏高，现货报价预计下调，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1550 - 1600 元/吨，个别低端价下调 [1][4] - 供应稳定，日产 20 万吨左右，煤炭价格回升支撑成本；需求以储备型内需为主，难以支撑价格；供需宽松，库存预计增加 [1] - 出口消息被消化，内需疲弱，期现共振下行，现货贴水期货但基差收窄 [1] 期现行情 - 期货主力 2601 合约 1660 元/吨开盘，收于 1640 元/吨，跌幅 1.26%，持仓量 254022 手（-3552 手） [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位，多头 -8496 手，空头 -4678 手，部分期货公司净多单、净空单有变化 [2] - 2025 年 11 月 11 日，尿素仓单数量 6812 张，环比 +685 张，部分仓库有增减 [3] 基本面跟踪 - 以河南地区为基准，基差环比走强，1 月合约基差 0 元/吨（+40 元/吨） [7] - 2025 年 11 月 11 日，全国尿素日产量 20.1 万吨，较昨日 -0.1 万吨，开工率 84.93% [9]