报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，企业开工率和标品拉丝生产比例下跌，石化库存处于近年同期中性偏高水平 成本端原油价格窄幅震荡 供应上新增产能投产且检修装置增加 下游旺季订单跟进持续性有限，双十一备货需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交 产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 11月11日新增海南乙烯等检修装置，PP企业开工率下跌至83%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至24%左右 [1] - 月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [1] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产且检修装置增加，下游旺季订单跟进持续性有限，双十一备货需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交，产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约增仓震荡下行，最低价6447元/吨，最高价6493元/吨，最终收盘于6464元/吨，在20日均线下方，涨幅0.19%，持仓量增加2552手至655336手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格涨跌互现，拉丝报6260 - 6570元/吨 [3] 基本面跟踪 - 11月7日中海油大榭新二线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至83.5%左右，处于中性偏低水平 [4] - 截至11月7日当周，PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，其中塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [4] - 周二石化早库环比减少1万吨至71万吨，较去年同期高1万吨，月初石化累库较多，目前石化库存处于近年同期中性偏高水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约在64美元/桶附近震荡，中国CFR丙烯价格环比下跌20美元/吨至710美元/吨 [4]