报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析并给出投资建议，如股指期货震荡暂观望，国债期货有上涨动力关注节奏，黑色中期逢高偏空，农产品各品种表现不一，能源化工品种走势受供需、宏观等因素影响 [10][11][13]。 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 美方暂停实施出口管制穿透性规则，商务部回应是落实中美经贸磋商共识举措，后续安排将继续讨论 [6] - 央行将实施适度宽松货币政策，强调观察金融总量看社会融资规模和货币供应量指标 [6] - 墨西哥推迟对中国商品加税，欧盟考虑移除华为、中兴设备，外交部敦促欧盟提供公平营商环境 [7] - 美国参议院通过临时拨款法案，众议院将投票，政府关门可能本周末前结束 [7] - 特朗普称若关税裁决不利美国将面临灾难，接近与印度达成贸易协议，瑞士关税有望降至 15% [7] - 美国“小非农”预警，10 月私营部门就业人数降幅为 2023 年 3 月以来最大 [8] 宏观金融 股指期货 - 策略为震荡思路，暂观望 [10] - A 股弱势整理，板块轮动放缓，算力硬件产业链回调，光伏等概念走强 [10] - 美国政府关门可能结束，通胀修复持续性待察，10 月出口回落受短期和结构性因素影响 [10] 国债期货 - 货币政策加码进入兑现期，债券仍有上涨动力，关注节奏 [11] - 资金面收敛转松，资金利率平稳，央行将实施适度宽松货币政策 [11] 黑色 螺矿 - 中短期行业有望回归基本面，关注 12 月会议对明年市场宏观预期的影响 [12] - 需求端建材需求弱，卷板需求尚可但缺乏弹性；供应端钢厂利润低，铁水产量或回落 [13] - 原料期货价格震荡偏弱，钢材微亏，冬储意愿或受影响，钢材价格维持弱势可能大 [13] - 铁矿远月产能释放预期强，供需面临失衡，建议 105 美金左右、连铁 780 左右做空 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或延续震荡下跌，关注煤矿生产、安全监察及下游铁水产量变化 [15] - 发改委要求供暖季加强煤炭生产，焦煤供给有提升预期，淡季钢材需求弱制约煤焦价格 [15] - 动力煤价格强势，对焦煤有支撑 [15] 铁合金 - 中长期双硅过剩难缓解，长周期逢高偏空；短期当前位置逢高偏空，锰矿坚挺，急跌注意调仓 [16] - 11 日双硅盘面冲高回落，硅铁跌幅大，锰硅河钢公布 11 月招标首轮询盘价 [16] 纯碱玻璃 - 产业链随市场情绪重心回落，当前观望为主 [17] - 纯碱个别装置生产波动，产量略降，成本抬升部分碱厂调涨价格，关注龙头企业供应及新装置投产 [17] - 玻璃产业产销未延续，部分厂家调降价格，关注需求预期、期现库存及中下游采购情况 [18] 有色和新材料 碳酸锂 - 短期基本面现实向好，但明年一季度动力端需求或转弱，价格上涨空间受限，关注回调买入机会 [20] - 当前需求持续向好，11 月去库，明年储能需求高增速，供给端增速回落，过剩压力缓解 [20] 工业硅 - 整体供需矛盾不突出，区间震荡运行 [21] - 头部大厂复产东部产能，10 - 11 月有累库预期，枯水期西南减产有去库预期，整体供需松平衡 [21] 多晶硅 - 本周行业会议或扰动盘面，现货价格松动，需求负反馈加深，偏弱震荡运行 [22] - 硅片价格下行，成交少，下游刚需采购，大厂挺价，二线报价低，市场对政策预期反复博弈 [22] 农产品 棉花 - 阶段性供给压力加大、需求偏弱，棉价低位震荡运行 [24] - 隔夜 ICE 美棉反弹承压，国内郑棉震荡，产业关注美国农业部 11 月报告 [24] - 巴西棉花预计减产，全球产量预估微降，期末库存增加，国内供给大需求弱，郑棉价格有支撑 [24][25] 白糖 - 内糖供需面预期仍空，新糖未大量供应前观望，远期有供应压力 [26] - 隔夜 ICE 原糖反弹，国内郑糖受成本和政策影响上涨，陈糖库存消化，新糖未冲击市场 [27] - 全球食糖过剩压力大，国内有阶段性供给增强预期，进口成本下降，糖浆进口限制加强 [27] 鸡蛋 - 期货在“去产能”预期下偏强，近期现货稳定或拖累近月合约，11 月现货偏强但空间有限，操作观望 [28] - 淘鸡加速，四季度预期向好，当前蛋鸡养殖可换饲料成本但亏综合成本，在产存栏或下降 [29] - 鸡蛋供需宽松格局难逆转，去产能进程与现货强弱匹配度是主要矛盾，行情短期反转概率低 [29] 苹果 - 震荡偏强运行 [30] - 苹果入库接近尾声，同比降低，产季收购特点是时间推迟、周期缩短，关注价格和出库情况 [30] 玉米 - 关注盘面上方压力 [31] - 国内玉米现货价格偏强，期价震荡走强，东北市场情绪受提振，南北港库存低，华北价格回升 [31] - 东北新粮供应压力累积，11 月卖压待关注，市场传出 11 月投放托市小麦或替代玉米 [31] 红枣 - 暂时观望 [32] - 销区现货走弱拖累新枣订购价格，盘面震荡运行，产区价格小幅松动，销区部分市场价格下调 [32] 生猪 - 供应压力延续，需求承接一般，现货价格弱势震荡概率高，逢高偏空操作近月合约 [32] - 供应基数高、趋势增，本月规模企业出栏压力难降，社会猪源累库，中长期库存去化压力大 [32] - 北方少量灌肠，猪肉消费相对稳定 [33] 能源化工 原油 - 美国政府停摆问题解决，宏观情绪修复，OPEC + 放缓增产难改长期趋势，油价预计震荡 [33] - 市场预计美国政府停摆结束提振需求预期，国际油价上涨，国内 INE 原油期货有波动 [34] 燃料油 - 地缘与宏观主导油价，燃料油供需宽松，价格跟随油价波动，短期关注制裁俄罗斯对供应的影响 [35] - 原油上涨，市场情绪恢复，成品油裂解利润回升，燃料油价格跟随波动，低硫燃料油跟随外盘 [35] 塑料 - 聚烯烃供应压力大，供需角度偏弱震荡，但生产企业亏损或有支撑，建议震荡偏弱思路对待 [36] - 目前供应压力仍大，上游产量高，下游需求弱，现货价格相对稳定，基差震荡走强 [36] 橡胶 - 短期止跌，或震荡略偏强，短线可逢低多单设止损，关注 ru - nr 价差走扩策略 [37] - 国内云南胶水产出减少支撑 RU，泰国杯胶上行但产胶旺季原料有压力，基本面无明显矛盾 [37] 合成橡胶 - 盘面短期止跌，夜盘反弹，但谨慎做多，反弹后可参与卖看涨策略 [38] - 部分北方丁二烯工厂暂停外销，现货价格坚挺，基差走强，成本拖拽上涨受限，维持底部震荡 [38] 烧碱 - 现货价格重心下移，液氯价格坚挺，电价支撑期货，做空关注液氯价格，做多关注液碱价格，短线偏空 [39] - 山东液碱市场成交不佳，部分企业价格走跌，氧化铝企业采购价格和收货量稳定，液氯价格上涨 [39] - 烧碱期货 01 合约偏强，仓单缺失可能影响价格 [39] 沥青 - 沥青连续下跌后利润回落，价格预估波动幅度加大，焦点为冬储博弈后的价格底 [40] - 原油上涨，市场情绪恢复，沥青现货价格稳定，需求收尾，产量将增产，降库速度放缓 [41] 聚酯产业链 - 短期受装置变动及情绪面支撑，预计维持偏强走势，关注计划外装置变动情况 [42] - PX 供应稳定，11 月供需或宽松；PTA 供应压力有望缓解，加工费有支撑；乙二醇库存累积 [42] - 短纤供需预期转弱，瓶片新装置投产延后，价格跟随原料端偏强运行 [42] 液化石油气 - 原油价格反弹，民用旺季将至，PG 短期偏强震荡，中长期因高供给、需求难超预期维持偏空思路 [42] - 全国液化气估价上涨，民用气市场稳中局部调整，醚后碳四市场谨慎持稳 [43] 纸浆 - 基本面偏稳定，现货成交好转但工厂需求难有起色，01 估值接近套保点位，上方空间有限，宽幅震荡 [44] - 现货上调追基差，仓单注销，欧盟拟推迟反森林砍伐法实施 [44] 原木 - 基本面震荡偏弱，现货成交价格下调，库存累库，淡季特征明显，后续供需弱平衡，承压运行 [44] - 江苏部分规格现货价格下调，木材蓝变期现货市场价格预计承压 [44] 尿素 - 跟随政策操作，注意基差压力，偏空思路对待 [45] - 现货市场价格回落，工厂降价收单效果一般；期货市场单边下行，多空双方减仓 [46]