报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 关键数据总结 SP主力合约收盘价 - 2025年11月11日收盘价为5484.00，折美元价671.16，距上一日涨跌0.29261%，山东银星基差56，江浙沪银星基差81 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 -145.57；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润 -443.29；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5540，进口利润 -1.01 [4] 全国及山东地区纸浆均价 - 2025年11月5 - 11日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化 [4] 纸品指数 - 2025年11月6 - 11日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数，生活用纸生活指数均无变化 [4] 纸品利润率估算 - 2025年11月6 - 11日双胶利润率从 -0.2151%变为 -1.0753%，变化 -0.3527；双铜利润率从12.9032%变为12.1935%，变化 -0.2904；白卡利润率从 -7.6381%变为 -8.1551%，变化 -0.2115；生活利润率从6.5730%变为4.7968%，变化 -0.4583 [4] 价差情况 - 2025年11月11日针叶阔叶价差1180.00，针叶本色价差140，针叶化机价差1740，针叶废纸价差3964 [4]