报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府停摆影响非农就业数据公布，ADP估计值显示私营部门就业岗位下降，劳动力市场承压；参议院通过临时拨款法案，政府关门问题大概率解决，美联储财政部现金账户将释放资金支撑市场流动性，金银价格获支撑 [2][3] - 市场定价美联储12月议息会议降息25个基点概率为67.4%，维持利率不变概率为32.6%，建议逢低做多更为受益的白银，沪金主力合约参考运行区间927 - 968元/克，沪银主力合约参考运行区间11575 - 12366元/千克 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金跌0.01%，报944.18元/克，沪银涨0.74%，报11921.00元/千克；COMEX金报4133.20美元/盎司，COMEX银报51.08美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.13%，美元指数报99.46 [2] - 受美国政府停摆影响，非农就业数据无法正常公布，ADP估计值显示截至上月25日一个月内私营部门每周就业岗位下降1.12万个，显著低于上周估计的10月增加4.2万个岗位，劳动力市场承压 [2] 金银重点数据汇总 - 黄金：COMEX活跃合约收盘价4133.20美元/盎司，涨0.24%；成交量23.96万手，跌1.23%；持仓量52.88万手，涨2.43%；库存1169吨，跌0.41%；LBMA收盘价4090.25美元/盎司，涨2.41%；SHFE活跃合约收盘价948.88元/克，涨1.38%；成交量45.73万手，跌5.06%；持仓量35.57万手，涨1.71%；库存89.62吨，持平；沉淀资金539.96亿元，流入3.11%；AuT+D收盘价946.50元/克，涨1.44%；成交量63.05吨，涨23.13%；持仓量248.98吨，跌0.35% [5] - 白银：COMEX活跃合约收盘价51.08美元/盎司，涨1.33%；持仓量16.58万手，涨1.75%；库存14885吨，跌0.11%；LBMA收盘价50.04美元/盎司，涨2.76%；SHFE活跃合约收盘价11880.00元/千克，涨1.37%；成交量137.01万手，跌26.87%；持仓量72.53万手，涨1.76%；库存591.88吨，跌2.97%；沉淀资金232.65亿元，流入3.15%；AgT+D收盘价11865.00元/千克，涨1.19%；成交量725.11吨，涨1.74%；持仓量4243.002吨，涨0.15% [5] 金银内外价差统计 - 黄金：2025 - 11 - 11，COMEX黄金连一4133.20美元/盎司，沪金近月949.24元/克，美元兑离岸人民币汇率7.1207，单位转换系数31.1035，SHFE - COMEX价差3.00元/克，13.12美元/盎司；LBMA黄金价格4125.48美元/盎司，沪金948.87元/克，汇率7.1225，系数31.1035，SGE - LBMA价差31.1035元/克，4.16美元/盎司，18.18元/克 [54][59] - 白银：2025 - 11 - 11，COMEX白银连一51.08美元/盎司，沪银近月11920.00元/千克，美元兑离岸人民币汇率7.1225，单位转换系数31.1035，SHFE - COMEX价差224.16元/千克，0.98美元/盎司；LBMA白银价格51.21美元/盎司，沪银11865.00元/千克，汇率7.1225，系数31.1035，SGE - LBMA价差137.33元/千克，0.60美元/盎司 [54]