报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹和热卷方面，上周螺纹表观需求环比回落、产量下降、库存继续回落，热卷库存大幅回升后远高于同期且本周总库存继续上升，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本，但钢厂毛利大幅回落、消费高峰期将过，未来钢厂预计压减产量或引发负反馈循环，煤焦和铁矿石价格走弱，技术上螺纹和热卷期价跌破10日均线，下方有布林带下轨支撑，建议维持观望，不追涨杀跌，耐心等企稳后逢低做多、中线交易，价格低位不建议做空 [2] - 铁矿石方面，样本钢厂铁水产量环比回落且预计本周仍回落，钢厂利润回落和消费旺季结束使其压减产量压制原料价格，供应端全球发运从高位回落，预计一段时间后到港量回落，目前港口库存在消费旺季回升压制期价，钢材库存去化缓慢也压制市场情绪，宏观面利多兑现，亏损叠加终端需求季节性下滑使期价面临回调压力，技术上01合约期价跌破布林带中轨和10日均线，关注布林带下轨支撑，上方有密集成交区阻力，建议维持观望，等价格企稳后逢低做多 [4] 相关目录总结 螺纹、热卷 - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价3025元/吨，较上日和上周均跌0.62%；热轧卷板主力合约收盘价3242元/吨，较上日跌0.31%、较上周跌0.70%等 [2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差165元/吨，较上日增19元等 [2] - 中厚板线材冷轧及钢坯废钢价格：线材市场价3600元/吨，较上周跌0.28%；普碳中板市场价3620元/吨，较上周跌0.82%；唐山钢坯价格2930元/吨，较上日跌0.34%、较上周跌0.68%等 [2] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率81.75%，较上周降2.96个百分点；日均铁水量234.22万吨，较上周降2.14万吨、降0.91%；盈利钢厂比例39.83%，较上周降5.19个百分点 [2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量208.54万吨，较上周降4.05万吨、降1.91%；热卷产量318.16万吨，较上周降5.40万吨、降1.67% [2] - 独立电弧炉钢厂开工情况：开工率67.03%，较上周降1.80个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增21.21万吨、增44.70% [2] - 库存：五大品种社会库存1075万吨，较上周降2.08万吨、降0.19%；螺纹社会库存425.7万吨，较上周降5.11万吨、降1.19%；热卷社会库存333.02万吨，较上周增4.09万吨、增1.24%等 [2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量（7天移动均值，钢银）16.77万吨，较上日降4.14万吨、降19.81%，较上周降4.24万吨、降20.16%；线螺终端采购量（上海，周度）19200吨，较上周降1100吨、降5.42% [2] - 表观需求：五大品种表观需求866.91万吨，较上周降49.49万吨、降5.40%；螺纹社会库存218.52万吨，较上周降13.66万吨、降5.88%；热卷社会库存314.3万吨，较上周降17.59万吨、降5.30% [2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量122212吨，较上日降6380吨，较上周降20630吨；热卷注册仓单数量127028吨，较上周降3273吨 [2] 铁矿石 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）769元/湿吨，较上日降3元、降0.39%，较上周降10元、降1.28%；DCE铁矿石主力合约结算价763元/干吨，较上日降2.0元、降0.26%，较上周降12.5元、降1.61%等 [4] - 基差及期货月间价差：麦克粉（青岛港） - DCE铁矿石主力6元/吨，较上日降1.0元；DCE铁矿石期货9 - 1价差 - 44.5元/干吨，较上日降3.0元等 [4] - 品种价差：PB - 超特粉（日照港）105元/吨，较上日增4元、增3.96%，较上周增10元、增10.53%；普氏65% - 62%为12美元/干吨，较上日降0.20美元、降1.00% [4] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1564.5万吨，较上周降75.2万吨、降4.59%；巴西铁矿石发货量606.9万吨，较上周降182.2万吨、降23.09% [4] - 海运费与汇率：BCI运价：西澳 - 青岛10.24美元/吨，较上日降0.12美元、降1.16%，较上周增0.93美元、增9.99%；美元指数99.4822，较上日降0.1411、降0.14%，较上周降0.7248、降0.72% [4] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1525.8万吨，较上周降60.1万吨、降3.79%；日均疏港量（45港口合计）335.55万吨，较上周增4.33万吨、增1.31% [4] - 铁矿石库存：港口库存合计14898.83万吨，较上周增356.35万吨、增2.45%；港口贸易矿库存9977.79万吨，较上周增324.58万吨、增3.36% [4] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量（186座）46.87万吨/日，较上周降0.77万吨、降1.62% [4] - 期货仓单：数量800手，较上日降200手，较上周增200手 [4] 产业资讯 - SMM数据显示，截至11月11日，全国50家主产建材的电炉钢厂开工率为36.4%，环比上期上升0.68%；产能利用率38.31%，环比上期增长0.3%；建材日均产量为8.53万吨，环比上升0.07万吨 [6] - Mysteel卫星数据显示，2025年11月3日 - 11月9日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1262.6万吨，环比上升45.8万吨，呈小幅累库趋势，当前库存水平略低于下半年以来的中位线 [6] - Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量15819.49万吨，较上周一增380.41万吨；45港库存总量15128.19万吨，环比增414.11万吨 [7] - Mysteel报道，冬休停减产期间，新疆预计累计减少建筑钢材产量200万吨左右，占2025年新疆建筑钢材预估总产量25%左右，疆内部分钢厂推进冬季自发减限产，部分企业加大出疆和出口力度减轻2026年初库存压力 [7]