报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2512震荡偏弱运行，考验成本支撑 [2] - 不锈钢2601在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘承压考验15000一线支撑，镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢库存回升，原生镍短期产量或降但中长线供应强劲且垒库，新能源汽车产销数据对其提振有限，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差：现货121300，基差1920，偏多 [2] - 库存：LME库存253308，减少96，上交所仓单32292，减少241，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格回落，短期镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，成本线松动，不锈钢库存小幅回升，中性 [4] - 基差：不锈钢平均价格13500，基差980，偏多 [4] - 库存：期货仓单71735，减少296，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多：矿价坚挺，成本线有支撑；有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落 [7] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；国内外继续垒库 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 |品种|11 - 11价格|11 - 10价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|119380|119440|-60| |伦镍电|15025|15100|-75| |不锈钢主力|12520|12565|-45| |SMM1电解镍|121300|121200|100| |1金川镍|123100|123000|100| |1进口镍|119900|119800|100| |镍豆|121950|121850|100| |冷卷3042B（无锡）|13550|13550|0| |冷卷3042B（佛山）|13500|13700|-200| |冷卷3042B（杭州）|13450|13450|0| |冷卷3042B（上海）|13500|13500|0| [12] 镍仓单、库存 - 截止11月7日，上期所镍库存为37187吨，其中期货库存32634吨，分别增加436吨和1246吨 [14] |期货库存|11 - 11|11 - 10|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |伦镍|253308|253404|-96| |沪镍（仓单）|32292|32533|-241| |总库存|285600|285937|-337| [15] 不锈钢仓单、库存 - 11月7日无锡库存为59.9万吨，佛山库存31.04万吨，全国库存103.4万吨，环比上升0.29万吨，其中300系库存63.95万吨，环比下降1.24万吨 [19] |期货库存|11 - 11|11 - 10|增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |不锈钢仓单|71735|72031|-296| [20] 镍矿、镍铁价格 |镍矿|品味|11 - 11价格|11 - 10价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|58|58|0|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|30|30|0|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |品种|品味|11 - 11价格|11 - 10价格|涨跌|单位| |湿吨（高镍）|8 - 12|912|914.5|-2.5|元/镍点| |湿吨（低镍）|2以下|3200|3200|0|元/吨| [23] 不锈钢生产成本 |传统成本|废钢生产成本|低镍 + 纯镍成本| | ---- | ---- | ---- | |12716|12894|16544| [25] 镍进口成本测算 进口价折算120492元/吨 [28]