报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前新棉逐步上市，产量可能比之前预估有所减少，对美出口关税比前期降低10%，期货主力01临近交割，短期在13500附近横盘整理，下跌空间有限，建议多单逢低布局远月 [5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：ICAC11月报显示25/26年度产量2540万吨、消费2500万吨；USDA9月报显示25/26年度产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨；海关数据显示9月纺织品服装出口244.2亿美元、同比下降1.4%，9月我国棉花进口10万吨、同比减少18.7%，棉纱进口13万吨、同比增加18.18%；农村部11月25/26年度产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨，整体基本面中性 [4] - 基差：现货3128b全国均价14842，基差1282（01合约），升水期货，偏多 [6] - 库存：中国农业部25/26年度11月预计期末库存845万吨，偏空 [6] - 盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多 [6] - 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空，偏空 [6] - 预期：新棉上市产量或减少，对美出口关税降低10%，期货主力01临近交割短期横盘，下跌空间有限，多单逢低布局远月 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - USDA全球产销预测（9月）：25/26年度全球产量2562.2万吨、消费2587.2万吨、期末库存1592.5万吨，部分国家产量、消费、进口、出口等数据有环比变化 [14][15] - 全球2025/26年度情况：产量2.590万吨、同比增40万吨（+1.6%），消费量2560万吨基本持平，期末库存1.710万吨、同比增26万吨（+1.6%），贸易量970万吨、同比增36万吨（+3.9%），价格预测考特鲁克A指数57 - 94美分/磅 [16] - 中国棉花供需平衡表（2025/26年度11月预测）：产量660万吨、进口140万吨、消费740万吨、期末库存845万吨，国内棉花3128B均价14000 - 16000元/吨，Cotlook A指数75 - 100美分/磅 [17] 持仓数据 未提及