报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面转弱预期下，预计短期国内甲醇延续偏弱运行，供需矛盾短期内难缓和，但因价格处于低位，贸易商谨慎做空对底部价格有支撑，跌幅有限；港口方面，受海外高供应预期和港口高库存空头氛围压制，预计本周港口甲醇市场延续弱势下跌；预计本周甲醇价格偏弱震荡为主，MA2601在2070 - 2110震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 甲醇2601基本面转弱，内地多套烯烃装置11月有检修计划，传统下游醋酸开工偏低、鲁北大型甲醇制氢装置停车检修，需求面利空明显；国内甲醇开工高位，上游工厂低库存出货；港口受海外高供应预期和高库存空头氛围压制；江苏甲醇现货价2080元/吨，01合约基差 -2，现货贴水期货；截至2025年11月6日，华东、华南港口甲醇社会库存总量126.61万吨，较上周期小幅去库1.68万吨，沿海地区可流通货源减少3.28万吨至80.55万吨；20日线向下，价格在均线下方；主力持仓净空，空增；预计本周甲醇价格偏弱震荡，MA2601在2070 - 2110震荡运行 [5] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置已于5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有一定利润空间，当前积极出货；持续出货不畅，产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场：环渤海动力煤江价格694元/吨持平，CFR中国主港242美元/吨，较前值跌2美元/吨，进口成本2132元/吨，较前值跌17元/吨，CFR东南亚323美元/吨持平，江苏2060元/吨持平，鲁南2310元/吨持平，河北2090元/吨，较前值涨20元/吨，内蒙古2008元/吨，较前值涨5元/吨，福建2060元/吨，较前值跌5元/吨 [8] - 期货市场：期货收盘价2082元/吨，较前值跌19元/吨，注册仓单10960张，较前值增170张，有效预报1170张持平 [8] - 价差结构：基差 -22元/吨，较前值涨19元/吨，进口价差50元/吨，较前值涨2元/吨，江苏 - 鲁南 -250元/吨持平，江苏 - 河北 -30元/吨，较前值跌20元/吨，江苏 - 内蒙古53元/吨，较前值跌5元/吨，中国 - 东南亚 -81元/吨，较前值跌2元/吨 [8] - 开工率：华东80.65%持平，山东68.71%，较上周跌2.39%，西南44.06%，较上周跌1.22%，西北81.54%，较上周跌3.55%，全国加权平均74.90%，较上周跌3.81% [8] - 库存情况：华东港口78.80万吨，较前值增0.62万吨，华南港口49.81万吨，较前值减0.30万吨 [8] 检修状况 - 国内装置：涉及西北、华东、西南、东北等地区多家企业，如陕西黑猫、青海中浩、陕西黄陵等，检修原因包括停车检修、限气停车、装置故障、计划内停车等，检修起始日从2024年10月至2025年3月不等，部分检修结束日待定 [57] - 海外装置：伊朗、沙特、马来西亚、卡塔尔等多个国家的企业有不同运行情况，如伊朗部分企业听闻恢复或重启恢复中，部分装置开工不高，卡塔尔QAFAC2月底检修至3月16日等 [58] - 烯烃装置：分布在西北、华东、华中、山东、东北等地区，部分企业如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，青海盐湖2024年11月12日停车恢复时间待定，部分企业运行平稳或负荷一般 [59]