报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值均已偏低，不建议继续追空，但短期向上驱动有限 [1] - 主要受制于两点因素，一是伊朗冬季限气不及预期进口可能仍高，港口库存压力预期难减；二是当前MTO企业原料甲醇库存71万吨左右，近五年偏高，下游补库动力暂时不足 [1] - 考虑到冬季煤炭成本支撑、内地气制甲醇限气预期及近期期权波动率走高，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格及基差 - 甲醇期货价格方面，MA01收盘价2082元/吨，较前一日跌19元/吨，跌幅0.90%；MA05收盘价2194元/吨，较前一日跌14元/吨，跌幅0.63%；MA09收盘价2218元/吨，较前一日跌6元/吨，跌幅0.27% [1] - 甲醇现货价格方面，太仓日度均价2057.50元/吨，较前一日跌2.50元/吨，跌幅0.12%；山东日度均价2187.50元/吨，较前一日涨7.50元/吨，涨幅0.34%；广东日度均价2075.00元/吨，较前一日涨10.00元/吨，涨幅0.48%；陕西日度均价1940.00元/吨，较前一日持平；川渝日度均价2070.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅2.36%；湖北日度均价2140.00元/吨，较前一日跌40.00元/吨，跌幅1.83%；内蒙古日度均价1992.50元/吨，较前一日涨5.00元/吨，涨幅0.25% [1] - 基差方面，太仓现货 - MA为 -24.50元/吨，较前一日涨16.50元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格方面，部尔多斯Q5500、大同Q5500、榆林Q6000价格均较前一日持平 [1] - 工业天然气价格方面，呼和浩特、重庆价格均较前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润方面，煤制甲醇、天然气制甲醇利润较前一日持平 [1] - 下游利润方面，西北MTO利润41.20元/吨，较前一日跌40.20元/吨，跌幅49.39%；华东MTO利润 -471.57元/吨，较前一日涨15.00元/吨，涨幅3.08%；醋酸利润440.53元/吨，较前一日涨32.40元/吨，涨幅7.94%；MTBE、甲醛利润较前一日持平；一曲歌利润472.00元/吨，较前一日跌50.00元/吨，跌幅9.58% [1] 资讯 - 国内期价，甲醇主力MA2601区间震荡，开2100元/吨，收2082元/吨，跌16元/吨，成交834857手，持仓1449761，缩量增仓 [1] - 国外资讯，中东某国家总体11套甲醇装置维持固有负荷运行，整体平均运行负荷为75.82%，截至昨日整体甲醇装港量为27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应以及当地装置开工情况 [1] 多空逻辑及交易策略 - 多空逻辑，甲醇短期低位震荡，估值低不建议追空，向上驱动有限，受伊朗冬季限气及MTO企业库存影响 [1] - 交易策略，卖出虚值看跌期权持有 [1]