报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前影响LPG价格走势的核心矛盾包含成本端原油受供应过剩压力和地缘问题扰动，本周价格在63 - 65美元震荡且重心小幅下移；CP11月合同价公布，丙烷和丁烷价格下降，供应端压力仍存；美国丙烷继续累库，库存处历史高位，需求季节性偏弱；内盘基本面相对持稳，本周到港环比减少，供应端小幅收缩，化工需求短期偏强，PDH开工上行 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 LPG价格区间预测 - LPG月度价格区间预测为4000 - 4500，当前波动率（20日滚动）为15.77%，当前波动率历史百分比（3年）为9.53% [1] LPG套保策略表 库存管理 - 库存过高担心价格下跌，现货敞口为多，策略一是做空PG2512期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间4400 - 4500；策略二是卖出PG2512C4400看涨期权收取权利金降低成本，套保比例25%，建议入场区间60 - 70 [1] 采购管理 - 采购常备库存偏低，现货敞口为空，策略一是在盘面4000左右买入PG2512期货锁定采购成本，套保比例25%；策略二是卖出PG2512P4000看跌期权收取权利金降低采购成本，套保比例25%，建议入场区间50 - 70 [1] 产业数据汇总 价格 - 2025年11月11日，Brent为65.09美元，WTI为60.99美元，LPG主力收盘4324元等多类价格数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 价差 - 2025年11月11日，FEI - MOPJ M1为 - 72.26美元，LPG - FEI为17.90元等多类价差数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 月差 - 2025年11月11日，LPG11 - 12为 - 74元，FEI M1 - M2为 - 2.38美元等多类月差数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 比价 - 2025年11月11日，MB/WTI为0.46，FEI/Brent为0.62等多类比价数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 盘面利润 - 2025年11月11日，盘面进口利润 - FEI为 - 148.94元，PDH盘面利润 - PG为 - 263.6元等多类盘面利润数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 现货利润 - 2025年11月11日，亚洲石脑油裂解利润为 - 95.73美元，华南进口利润 - FEI为247.9845元等多类现货利润数据及日涨跌、周涨跌情况 [6] 运费 - 2025年11月11日，中东至远东为63.833美元，美国到欧洲为66.75美元等多类运费数据及日涨跌、周涨跌情况 [6]