报告行业投资评级 - 高硫燃料油短期中性，中期偏空；低硫燃料油短期中性，中期偏空；跨品种策略为逢低多LU2601 - FU2601价差；跨期、期现、期权无策略 [3] 报告的核心观点 - 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌0.45%，报2671元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌0.08%，报3262元/吨 [1] - 原油价格近期弱势震荡运行，对FU、LU盘面形成一定压制 [2] - 高硫燃料油进入调整阶段，裂解价差、月差、现货贴水有所回落，但结构性支撑因素仍存，下游炼厂端需求预计承接部分发电终端季节性减量，需关注俄罗斯供应变化路径 [2] - 低硫燃料油方面，阿祖尔和Dangote炼厂产量减少，供应压力边际缓解，市场结构小幅修复，阿祖尔炼厂装置重启推迟至12月9日左右，科威特低硫燃料油发货量为零，对短期市场形成支撑 [2] 相关图表总结 新加坡燃料油相关 - 包含新加坡高硫380燃料油现货价格、新加坡低硫燃料油现货价格、新加坡高硫燃料油掉期近月合约、新加坡低硫燃料油掉期近月合约、新加坡高硫燃料油近月月差、新加坡低硫燃料油近月月差图表，单位均为美元/吨 [4][5][11][13] 燃料油FU期货相关 - 包含燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、燃料油FU近月合约月差、燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量图表，收盘价和月差单位为元/吨，成交持仓量单位为手 [4][15][17][24] 低硫燃料油LU期货相关 - 包含低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格、低硫燃料油LU期货近月月差、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓图表，价格和月差单位为元/吨，成交持仓单位为手 [4][26][27][29]