报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期美国政府结束停摆情绪上利好油价，叠加乌克兰对俄炼厂袭击及卢克石油相关制裁影响，对油价有一定提振，但海上在途库存高问题未解决，虽欧佩克决定明年一季度停止增加配额，但近期出口创年内新高，面对明年一季度季节性淡季，欧佩克需实质性减产，若按兵不动，需油价下行至50美元/桶推动美国页岩油产量削减，当前油市处于被动累库期 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 12月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格涨91美分，收于每桶61.04美元，涨幅1.51%；1月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.10美元，收于每桶65.16美元，涨幅1.72%；SC原油主力合约收涨2.11%，报469元/桶 [1] - 俄罗斯海运原油出货量连续三周下降至两个月以来最低点，截至11月9日四周内，每天运输345万桶原油，较截至11月2日同一时间段减少约13万桶 [1] - 乌克兰本月对俄伏尔加地区一关键炼油厂发动第二次袭击，该炼油厂日加工能力约140,000桶原油，今年已多次遭乌无人机袭击，最近一次在11月3日 [1] - 2025年俄罗斯通过北海航线向亚洲的原油运输量较2024年下降4.2%，今年通过该航线运送183万吨原油，约1341万桶 [1] - 印度缩减原定于十二月到货的俄罗斯原油采购量，西方制裁和与美国贸易谈判影响其采购模式 [1] - 卢克石油宣布伊拉克西库尔纳 - 2项目遭遇不可抗力，警告若情况持续可能退出该项目 [1] 投资逻辑 - 短期美国政府结束停摆利好油价，乌对俄炼厂袭击及卢克石油相关制裁提振油价，但海上在途库存高问题未解决，欧佩克虽决定明年一季度停止增加配额，但近期出口创年内新高，面对季节性淡季需实质性减产，否则需油价下行至50美元/桶推动美国页岩油产量削减，当前油市处于被动累库期 [2] 策略 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置，做空月差（多远月空近月，Brent或WTI） [3]