报告行业投资评级 - 单边策略评级为中性，建议短期观望为主；跨期、跨品种、期现和期权策略暂无建议 [2] 报告的核心观点 - 国内LPG现货整体延续上涨态势，市场氛围边际改善，但下游化工需求尚可、燃烧需求欠佳，且下游对醚后碳四高价接货能力下降制约市场反弹空间 [1] - 国内炼厂装置检修以及到港量下滑导致供应边际收紧，但LPG全球仍供过于求，PG盘面短期有支撑但上行空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年11月11日各地区LPG价格：山东市场4320 - 4420元/吨，东北市场3960 - 4050元/吨，华北市场4200 - 4420元/吨，华东市场4250 - 4400元/吨，沿江市场4590 - 4810元/吨，西北市场4140 - 4200元/吨，华南市场4400 - 4500元/吨 [1] - 2025年12月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷543美元/吨、丁烷542美元/吨，折合人民币丙烷4236元/吨、丁烷4228元/吨，价格稳定；华南冷冻货到岸价格丙烷538美元/吨、丁烷537美元/吨，折合人民币丙烷4197元/吨、丁烷4189元/吨，价格稳定 [1] - 昨日外盘价格相对持稳，山东民用液化气主流成交价格上涨，醚后碳四价格在昨日大涨后保持稳定 [1]