报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PE方面供强需弱格局持续，焦煤焦炭盘面回落，成本端拖累聚乙烯期价探底，供应压力大且需求跟进有限，价格短期压力偏大 [3] - PP方面供需矛盾仍存，成本支撑松动下移，需求疲软致库存累积，盘面承压探底，短期震荡偏弱但向下驱动有限 [3] - 策略上单边观望，短期或维持底部震荡；跨期L01 - 05和PP01 - 05逢高反套；跨品种无 [4] 根据相关目录分别总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价6760元/吨（-42），PP主力合约收盘价6429元/吨（-51），LL华北现货6800元/吨（+50），LL华东现货6850元/吨（+0），PP华东现货6500元/吨（+0），LL华北基差40元/吨（+92），LL华东基差90元/吨（+42），PP华东基差71元/吨（+51） [2] - 上游供应：PE开工率82.6%（+1.7%），PP开工率77.8%（+0.7%） [2] - 生产利润：PE油制生产利润183.3元/吨（-100.9），PP油制生产利润 - 406.7元/吨（-100.9），PDH制PP生产利润 - 107.7元/吨（-16.9） [2] - 进出口：LL进口利润 - 75.0元/吨（-67.4），PP进口利润 - 168.0元/吨（+131.1），PP出口利润 - 5.4美元/吨（-0.3） [2] - 下游需求：PE下游农膜开工率50.0%（+0.4%），PE下游包装膜开工率50.8%（-0.5%），PP下游塑编开工率44.5%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率62.5%（+0.9%） [2] 市场分析 - PE：供强需弱格局持续，成本端受煤价回落拖累，供应压力大且需求跟进有限，价格短期压力偏大 [3] - PP：供需矛盾仍存，成本支撑松动下移，需求疲软致库存累积，盘面承压探底，短期震荡偏弱但向下驱动有限 [3] 策略 - 单边：观望，短期或维持底部震荡 [4] - 跨期：L01 - 05和PP01 - 05逢高反套 [4] - 跨品种：无 [4] 聚烯烃基差结构 - 涉及塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差相关图表 [8][9] 生产利润与开工率 - 涉及PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制产能利用率相关图表 [17][20][27] 聚烯烃非标价差 - 涉及HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [31][34][44] 聚烯烃进出口利润 - 涉及LL进口利润、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL欧洲FD - 中国CFR、PP进口利润、PP出口利润（往东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、LL出口利润相关图表 [41][43][55] 聚烯烃下游开工与下游利润 - 涉及PE下游农膜开工率、PE下游包装膜开工率、PE下游缠绕膜 - LL - 2300、PP下游塑编开工率、PP下游BOPP开工率、PP下游注塑开工率、PP下游塑编生产毛利、PP下游BOPP生产毛利相关图表 [63][66][75] 聚烯烃库存 - 涉及PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE贸易商权益库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [79][82][86]