报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 阿根廷大豆播种陆续开始，油脂震荡运行，本周USDA预计发布月度供需报告，对9月美豆单产数据进行修正，对市场影响较大需重点关注 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8770.00元/吨，环比变化+80元，幅度+0.92%；豆油2601合约8238.00元/吨，环比变化+10.00元，幅度+0.12%；菜油2601合约9775.00元/吨，环比变化+188.00元，幅度+1.96% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8740.00元/吨，环比变化+140.00元，幅度+1.63%，现货基差P01 - 30.00，环比变化+60.00元；天津地区一级豆油现货价格8430.00元/吨，环比变化+40.00元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y01 + 192.00，环比变化+30.00元；江苏地区四级菜油现货价格10130.00元/吨，环比变化+190.00元，幅度+1.91%，现货基差OI01 + 355.00，环比变化+2.00元 [1] 国内油厂情况 - 上周国内主要油厂大豆压榨量继续大幅回落，不及市场预期，降至近6个月低点，国内油厂平均开机率为52.94%，较上周的61.60%开机率下降8.66%，全国油厂大豆压榨总量为198.62万吨，较上周的231.11万吨下降了32.49万吨，其中国产大豆压榨量为5.32万吨，进口大豆压榨量为193.30万吨，本周预期大豆加工量再度回升至233.02万吨，开机率为62.11% [2] 进口价格及升贴水 - 美湾大豆(12月船期)C&F价格501美元/吨，较上个交易日上调2美元/吨；美西大豆(12月船期)C&F价格496美元/吨，较上个交易日下调4美元/吨；巴西大豆(12月船期)C&F价格495美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨 [2] - 进口大豆升贴水报价：墨西哥湾(12月船期)238美分/蒲式耳，较上个交易日下调5美分/蒲式耳；美国西岸(12月船期)225美分/蒲式耳，较上个交易日下调20美分/蒲式耳；巴西港口(12月船期)220美分/蒲式耳，较上个交易日上调3美分/蒲式耳 [2] - 加拿大菜籽(1月船期)C&F价格528美元/吨，较上个交易日上调5美元/吨；加拿大菜籽(3月船期)C&F价格536美元/吨，较上个交易日上调4美元/吨 [2] - 阿根廷豆油(12月船期)C&F价格1144美元/吨，较上个交易日上调17美元/吨；阿根廷豆油(2月船期)C&F价格1138美元/吨，较上个交易日上调2美元/吨 [2] - 进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(12月船期)1085美元/吨，较上个交易日持平；加拿大菜油(2月船期)1065美元/吨，较上个交易日持平 [2] 船运费 - 东南亚棕榈油（12月船期）至中国中部船运费27美元/吨，未发生变化；阿根廷豆油（12月船期）至中国中部船运费110美元/吨，未发生变化；加拿大菜油（12月船期）至中国中部船运费65美元/吨，未发生变化 [2] 其他资讯 - 截至11月10日，印尼今年生物柴油消费量已达1225万千升，采用棕榈油制成的脂肪酸甲酯(FAME)为原料，印尼政府已为2025年生物柴油消费分配了1560万千升的FAME用量 [2] - 2025年11月1 - 10日马来西亚棕榈油单产环比上月同期下降4.14%，出油率环比上月同期下降0.4%，产量环比上月同期下降2.16% [2] - 预计巴西11月大豆出口有望达到426万吨，高于前一周的377万吨；预计豆粕出口为247万吨，高于前一周的223万吨；预计玉米出口为604万吨，高于前一周的557万吨 [2] 南美大豆播种情况 - 南美大豆播种顺利，产区天气良好，阿根廷也陆续开始播种，当前已超过4%进度 [3]