报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油短期受地缘和利润影响反弹，但淡季供给过剩，中长期价格承压 [2] - LPG成本支撑叠加需求旺季，短线反弹，但上游原油供大于求，价格仍有压缩空间 [12] - L和PP供给宽松，需求不足，油价有下跌风险，价格空头延续 [19][23] - PVC盘面跟随焦煤寻底，低估值限制下跌空间，产业可逢高套保 [27] - PX供需短期改善，但需求预期转弱，成本端油价承压，谨慎追涨 [28] - PTA供需略有改善，但原油承压，可逢低试多 [30] - MEG估值偏低，供应压力增加，跟随成本波动，低位震荡，关注反弹布空 [34] - 甲醇基本面弱势，高库存压制价格，关注库存去化拐点 [38] - 尿素短期利多有限，基本面宽松，警惕盘面回调 [42] - LNG需求旺季支撑气价，但供给充足，上行有压力 [47] - 沥青消费淡季，成本支撑下降，价格仍有压缩空间，空单可持有 [52] - 玻璃基本面弱，资金博弈激烈，中长期地产需求弱，反弹偏空 [57] - 纯碱光伏日熔提升，盘面短线反弹，中长期供给宽松，产业逢高卖保 [61] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价短线走强，WTI上升1.43%，Brent上升1.72%，SC下降0.17% [8] - 基本逻辑：核心驱动是淡季供给过剩，OPEC+ 12月扩产13.7万桶/日，需求端俄罗斯对印度出口量下降，美国原油库存有增有减 [9][10] - 策略推荐：中长期关注非OPEC+产量，日线短线走强但压力上升，前期空单持有，SC关注【460 - 475】 [11] LPG - 行情回顾：11月11日，PG主力合约收于4332元/吨，环比上升0.93%，现货价格也有不同程度上涨 [13] - 基本逻辑：走势锚定原油，油价反弹但供给过剩，基差低位，供给下降，需求开工率有升有降，库存下降 [14] - 策略推荐：中长期液化气价格有压缩空间，日线连续上行，空单持有并购买看涨期权，PG关注【4300 - 4400】 [15] L - 期现市场：L2601合约收盘价为6760元/吨，华北宁煤为6780元/吨，仓单减少，基差走强 [18] - 基本逻辑：现货跌势放缓，盘面贴水，装置重启，供给宽松，需求补库动力不足，油价中期有下移风险 [19] - 策略：绝对价格低位，短线止跌，空单减持，中长期反弹偏空，L【6700 - 6850】 [19] PP - 期现市场：PP2601收盘价为6429元/吨，华东拉丝市场价为6457元/吨，基差走强，仓单不变 [22] - 基本逻辑：焦煤下跌，基本面偏弱，库存高位，装置重启，需求不足，OPEC+增产，油价有下跌风险 [23] - 策略：绝对价格低位，短线止跌，空单减持，中长期反弹偏空，PP【6350 - 6500】 [23] PVC - 期现市场：V2601收盘价为4572元/吨，常州现货价4510元/吨，基差走强，仓单减少 [26] - 基本逻辑：盘面跟随焦煤寻底，持仓高，基差走强，仓单下降，冬季检修淡季，库存高位，低估值限制下跌空间 [27] - 策略：盘面高升水，产业逢高套保，谨慎追空，V【4500 - 4650】 [27] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置提负，需求近期改善但预期转弱，PXN和PX - MX价差情况，成本端原油供需宽松 [28] - 策略推荐：单边谨慎追涨，套利关注做扩下游加工费，PX【6700 - 6810】 [29] PTA - 行情数据：期货、现货价格有变动，加工费、开工率、产量、库存、仓单等数据有不同表现 [30] - 基本逻辑：加工费偏低，后期装置检修增加，供应压力缓解，下游需求改善但订单稳定性待察，11 - 12月存累库预期，原油承压 [31] - 策略：单边逢低布局多单，套利关注做扩ta加工费，TA【4620 - 4685】 [32] MEG - 行情数据：期货、现货价格有变动，开工率、产量、库存、仓单等数据有不同表现 [33] - 基本逻辑：国内装置检修增加，开工负荷下降，新装置投产叠加检修恢复，供应压力增加，下游需求改善但预期走弱，11月存累库预期，估值低但缺乏向上驱动 [34] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空机会，EG【3855 - 3920】 [35] 甲醇 - 基本逻辑：高库存压制价格，国内装置开工负荷回升，海外装置提负，进口压力大，需求一般，成本端四季度煤炭有支撑 [38] - 基本面情况：国内外装置提负情况，下游需求走弱，库存累库，成本端煤炭有支撑 [39] - 策略：震荡偏弱，空单谨持，套利关注MA1 - 5反套 [4] 尿素 - 行情数据：期货、现货价格有变动，基差、价差、基本面数据等有不同表现 [41] - 基本逻辑：小颗粒尿素现货走强，供应端压力增加，需求端略有改善，厂库累库，出口增速高，基本面宽松，警惕下行风险 [42] - 策略：出口提振情绪，但基本面弱，警惕盘面冲高回落，UR【1628 - 1658】 [43] LNG - 行情回顾：11月11日，NG主力合约收于4.764美元/百万英热，环比上升4.96%，现货价格有变动 [46] - 基本逻辑：气温下降，需求旺季，气价易涨难跌，国内零售利润下降，供给端美对欧出口增加，需求端表观消费量下降，库存增加 [47] - 策略推荐：气温转凉支撑气价，但供给充足，上行压力上升，NG关注【4.415 - 4.581】 [48] 沥青 - 行情回顾：11月11日，BU主力合约收于3050元/吨，环比上升0.46%，现货价格有变动 [51] - 基本逻辑：走势锚定原油，油价回调，成本支撑下降，利润下降，供给端排产量下降，需求端供需双降，库存下降 [52] - 策略推荐：高估值、供给充足、需求淡季，价格有压缩空间，空单持有，BU关注【3000 - 3100】 [53] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价为1053元/吨，湖北市场价为1130元/吨，基差走强，SA - FG01价差扩大 [56] - 基本逻辑：基本面弱，盘面寻底，资金博弈激烈，日熔量不变，煤制有利润，供给难降，库存偏高，内需弱，需求支撑不足 [57] - 策略：短期冷修支撑，中长期反弹偏空，FG【1030 - 1080】 [57] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价为1215元/吨，沙河重质纯碱市场价为1180元/吨，基差走强，仓单减少 [60] - 基本逻辑：光伏日熔量提升，装置检修增加，仓单下降，盘面反弹，库存去化但仍高，需求刚需，供给短期或降，中长期宽松 [61] - 策略：盘面升水，产业逢高卖保，短期技术面偏多，中长期反弹空，SA【1180 - 1230】 [61]