报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、双焦、螺纹钢、铜、白银、黄金、尿素、甲醇震荡运行；焦煤、螺纹钢、锡、玻璃、镍、PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、棉花棉纱、苹果、红枣、生猪、鸡蛋、玉米、豆粕、铝、锌、铅、聚烯烃、PTA 等品种给出了具体的投资策略和操作建议，如区间交易、卖出看涨、逢高做空等 [1][5][6]。 报告的核心观点 - 全球风险偏好走强与国内利好政策未提振国内市场情绪，股指或震荡运行；债市缺乏明确核心逻辑，国债或震荡运行；煤炭市场供需趋紧、价格上扬，双焦震荡；螺纹钢低估值下大幅下跌空间有限；玻璃建议卖出看涨期权；铜价短期高位震荡；铝市需警惕过度交易；镍中长期供给过剩；锡价有支撑；白银和黄金受美国经济数据和降息预期影响震荡；PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、聚烯烃等化工品供需偏弱势或震荡；棉花棉纱震荡；PTA 低位震荡；苹果震荡偏强；红枣震荡下行；生猪价格反弹承压；鸡蛋上涨受限；玉米震荡筑底；豆粕区间震荡；油脂筑底反弹 [5][6][8]。 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指中长期看好，逢低做多，但因“小非农”数据不佳、美国政治事件及市场情绪等因素，或震荡运行 [5][6]。 - 国债因央行货政报告及债市定价情况，后续行情需关注配置型资金和央行买卖国债力度，或震荡运行 [6]。 黑色建材 - 双焦因煤炭市场供需趋紧、价格上扬，情绪面改善，短期价格稳中偏强，需关注产地煤矿停复产动态 [7][8]。 - 螺纹钢期货价格跌至成本以下，静态估值偏低，但宏观利好兑现、产业供需边际转弱，预计钢材价格大幅下跌空间有限 [8]。 - 玻璃因停产计划落地、需求走弱、库存高位等因素，建议卖出看涨期权或逢高空 [9][10]。 有色金属 - 铜价受中美贸易、原料供应、美联储降息等因素影响，短期高位震荡，建议多单高位离场或区间短线交易 [11]。 - 铝市供应预期改善、需求转弱、库存增加，建议加强观望，氧化铝多单和卖出虚值看跌期权止盈 [12][13]。 - 镍矿供给可能宽松，精炼镍过剩，镍铁价格受限，硫酸镍需求活跃，建议观望或逢高适度持空 [17]。 - 锡矿供应有改善预期，下游消费偏弱，但海外库存低位，建议区间交易 [18][19]。 - 白银和黄金受美国政府停摆、就业数据、降息预期等因素影响，预计中期有支撑，短期震荡，建议区间交易 [19][20]。 能源化工 - PVC 因内需弱势、库存偏高、出口增速存疑、投产压力大，预计震荡偏弱，关注 4700 一线压力 [23]。 - 烧碱因氧化铝高库存、供应增加、成本受液氯影响，预计震荡偏弱，关注 2400 一线压力 [25]。 - 苯乙烯因成本利润、开工和去库情况，预计盘面震荡偏弱，关注 6500 一线压力 [26]。 - 橡胶因国内产区减量、库存累库，预计短时区间震荡，关注 15000 一线支撑 [27][28]。 - 尿素因检修装置减少、需求增加、库存变化，短期价格重心上移，反弹持续性需关注收单和去库情况 [29][30]。 - 甲醇因供应增加、需求减弱、库存累库，价格偏弱运行，不宜过分看空，关注 2030 - 2250 区间 [31]。 - 聚烯烃因成本支撑减弱、供应压力加大、需求改善预期不再，预计 PE 震荡、PP 震荡偏弱，关注 6800 和 6500 支撑 [32][33]。 - 纯碱因供给过剩、成本上升，建议 01 合约空头思路 [35][36]。 棉纺产业链 - 棉花棉纱因全球供需预测和中美贸易谈判进展，预期近期震荡运行 [37]。 - PTA 因原油价格、现货基差、供需累库，价格低位震荡，关注 4400 - 4700 区间 [37][38]。 - 苹果因产量质量双降，价格有望维持强势 [38]。 - 红枣因产区收购情况和盘面价格，震荡下行 [38]。 农业畜牧 - 生猪短期价格窄幅整理，中长期供应维持高位，价格承压，建议 01、03、05 合约空单滚动持有，关注多 05 空 03 套利 [40][41]。 - 鸡蛋短期供需宽松边际改善，价格涨幅受限，建议主力 12 合约轻仓逢高试空，01 合约区间震荡 [42][43]。 - 玉米短期反弹承压，中长期成本有支撑，建议主力 01 合约反弹逢高套保，关注 3 - 5 正套 [44][46]。 - 豆粕受美豆价格和供需报告影响，区间震荡，关注 3000 元/吨支撑 [47]。 - 油脂短期有望筑底反弹，中长期宽幅震荡，建议豆棕菜油 01 合约区间操作，关注菜油 1 - 5 和棕油 1 - 5 反套策略 [48][54]。