报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC产能利用率前期环比上升但预计本周环比小幅下降，仍维持高开工状态；下游开工率存季节性下降预期，海外需求存不确定性；国内供需矛盾显著，去库难度偏高，高库存压力或持续；目前PVC估值偏低，但估值修复缺乏契机；短期V2601预计偏弱震荡，日度区间预计在4500 - 4610附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价为4581元/吨，环比涨9；成交量为499375手，环比降103394；持仓量为1397880手，环比降9251；前20名持仓买单量为1020736手，环比降1671；卖单量为1257192手，环比涨1657；净买单量为 - 236456手，环比降3328 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格为4620元/吨，环比持平；华东电石法PVC价格为4546.54元/吨，环比降10.77；华南乙烯法PVC价格为4692.5元/吨，环比降10；华南电石法PVC价格为4602.5元/吨，环比降15.62；中国PVC到岸价为690美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价为650美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价为700美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差为 - 71元/吨，环比降9 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价为2800元/吨，环比持平；华北电石主流均价为2673.33元/吨，环比持平；西北电石主流均价为2508元/吨，环比持平；内蒙液氯主流价为 - 24.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价为488美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价为518美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价为179美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价为184美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率为80.75%，环比涨2.49；电石法PVC开工率为81.21%，环比涨3.78；乙烯法PVC开工率为79.69%，环比降0.51；PVC社会总库存为54.57万吨，环比涨0.11；华东地区PVC社会库存为49.75万吨，环比涨0.22；华南地区PVC社会库存为4.82万吨，环比降0.11 [3] 下游情况 - 国房景气指数为92.78，环比降0.27；房屋新开工面积累计值为45399万平方米，环比涨5597.99；房地产施工面积累计值为648580万平方米，环比涨5471.06；房地产开发投资完成额累计值为35863.87亿元，环比涨4169.93 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率为9.49%，环比涨0.04；40日历史波动率为10.22%，环比降0.13；平值看跌期权隐含波动率为13.89%，环比降0.23；平值看涨期权隐含波动率为13.9%，环比降0.22 [3] 行业消息 - 11月1日至7日，PVC产能利用率环比上升，下游制品开工率环比下降，管材、型材开工率均下降；截至11月6日，PVC社会库存环比增长；上周新疆天业50万吨装置重启，齐鲁化学、山东恒通停车检修但影响天数有限；11月1日至7日，电石法、乙烯法成本下降，利润下降 [3] 观点总结 - 本周河南联创40万吨装置停车检修，齐鲁石化36万吨装置重启，预计产能利用率环比小幅下降；冬季氯碱装置检修淡季，PVC维持高开工状态；随着气温降低，下游开工率存季节性下降预期；印度反倾销税暂无落地时间，海外需求不确定；国内供需矛盾显著，去库难，高库存压力持续；电石法、乙烯法成本下降但亏损加深 [3]