报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期因中美会谈利空兑现、就业走弱通胀温和及降息预期等因素，预计短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行；白银价格趋势以黄金为锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面近期显性库存小幅降低 [1][6] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑：短期避险方面中美会谈利空兑现但地缘异动风险仍存，美国就业走弱通胀温和使联储降息预期仍存；避险属性上中美经贸磋商有成果但俄乌、中东等地缘异动风险仍在；货币属性受美国政府可能结束停摆和经济数据恢复预期提振，市场预期美联储12月降息25基点概率维持70%左右，美元指数和美债收益率承压回落；商品属性方面CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格 [1] - 相关数据：国际价格Comex黄金主力合约收盘价4007.80美元/盎司，较上日涨0.58%，较上周跌0.14%；伦敦金3994.10美元/盎司，较上日涨0.19%，较上周跌0.43%；国内价格沪金主力收盘价935.98元/克，较上日涨1.60%，较上周涨1.45%；黄金T+D收盘价933.02元/克，较上日涨1.68%，较上周涨1.39%等 [2] - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [3] 白银 - 核心逻辑：黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面近期显性库存小幅降低 [6] - 相关数据：国际价格Comex白银主力合约收盘价48.23美元/盎司，较上日涨0.79%，较上周跌0.05%；伦敦银48.70美元/盎司，较上日涨0.02%，较上周跌0.54%；国内价格沪银主力收盘价11719.00元/千克，较上日涨2.05%，较上周涨2.30%；白银T+D收盘价11726.00元/千克，较上日涨2.14%，较上周涨2.48%等 [7] - 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [7] 基本面关键数据 - 美联储相关：联邦基金目标利率上限4.00%，较上次降0.25%；贴现利率4.00%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.90%，较上次降0.25%；美联储总资产66236.43亿美元，较上次降135.35亿美元，降0.00%等 [9] - 其他指标：十年期美债真实收益率2.40，较上次涨0.03，涨1.27%；美元指数99.48，较上日降0.14，降0.14%，较上周降0.72，降0.72%等 [9] 上期所期货公司会员持仓排名 - 沪金：前5名合计净持仓63097.00，较上日减2899.00；前10名合计90582.00，较上日减4655.00等 [4] - 沪银：前5名合计净持仓125725.00，较上日增17978.00；前10名合计165592.00，较上日增19186.00等 [8]