核心观点 - 10月CPI同比转正至0.2%，PPI同比降幅收窄至-2.1%，经济呈现回暖迹象，主要受鲜菜鲜果价格改善、服务消费需求提振及反内卷政策推动供给出清影响[1][2][12] - 景气度改善领域集中在资源品（有色金属、煤炭）、中游制造（新能源产业链）和信息技术（存储器），推荐关注供给受限或价格修复的细分行业如有色、焦炭、电池、逆变器等[1][2][23] 宏观经济指标 - 10月CPI同比转正至0.2%，环比上升0.2%，核心CPI同比连续6个月回暖至1.2%；PPI同比降幅收窄0.2个百分点至-2.1%，环比由平转正[12] - 食品项中鲜菜、鲜果CPI降幅分别收窄6.4和2.2个百分点，畜肉、酒类需求仍弱；服务价格改善，旅游、医疗CPI同比增幅扩大至2.1%和2.4%[14][15] - PPI回暖受有色金属价格同比涨6.8%、煤炭开采业降幅收窄1.2个百分点驱动，反内卷政策加速产能出清，光伏设备、汽车制造等行业价格修复[20][23] 信息技术产业 - 费城半导体指数持平，台湾半导体行业指数周环比下行2.15%，DXI指数周环比上行36.37%；DRAM存储器价格环比上涨，16GB DDR4价格周环比上行21.25%[25][29] - 10月集成电路进出口金额三个月滚动同比增幅收窄，贸易逆差210.70亿美元；台股电子营收分化，存储器厂商南科营收同比增幅扩大至262.37%[31][34] 中游制造业 - 新能源产业链价格普遍上涨，六氟磷酸锂周环比上行28.76%，碳酸锂价格周环比上行3.58%；电解镍、钴粉价格分别上涨3.34%和1.00%[38][39] - 10月汽车产销三个月滚动同比增幅收窄至14.07%和13.37%，新能源车产量同比增幅扩大至21.37%；挖掘机销量同比增幅收窄17.63个百分点[46][50] - 港口货物吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大至3.6%，集装箱吞吐量增幅扩大至8.9%；CCFI指数周环比上行3.60%，BDI指数上行5.82%[59][63] 消费需求领域 - 生猪养殖利润改善，自繁自养利润周环比上行0.12元/头；猪肉批发价周环比上行0.50%，蔬菜价格指数周环比上行11.71%[71][74] - 空冰洗彩零售额四周滚动均值同比降幅扩大至-26.93%；票房收入十日均值周环比下行0.07%，电影票价上行0.54%[76][81] - 白酒批发价格总指数旬环比下行0.01%，中药材价格指数周环比下行0.95%；食糖综合价格周环比下行0.29%[66][68][79] 资源品与公用事业 - 建筑钢材成交量十日均值周环比下行4.02%，螺纹钢价格上行0.03%；煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价周环比上行5.68%[85][87] - 工业金属价格多数上涨，铜、铝价格月环比分别上行0.2%和3.0%；水泥价格指数周环比上行0.11%，玻璃价格指数上行1.66%[20][24] - 全国重点电厂发电量12周滚动同比降幅扩大，天然气出厂价周环比下行0.46%；铁路固定资产投资累计同比增幅收窄[32][76]