报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在流动性修复和美联储宽松货币政策预期进一步深化背景下金银价格延续强势表现 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克退休后特朗普或任命鸽派票委接替，联储将有“鸽派倾向”，金银价格表现强势 [2] - 众议院今日就结束政府停摆法案投票，美国政府大概率开门，财政部一般账户释放资金利好市场流动性，支撑贵金属价格 [3] - 美联储本轮宽松周期尚处初期，建议逢低做多更为受益的白银，金银比价有向下修复空间，沪金主力合约参考运行区间 937 - 1001 元/克，沪银主力合约参考运行区间 11734 - 13000 元/千克 [4] 各部分总结 行情资讯 - 沪金涨 1.78%，报 963.32 元/克，沪银涨 4.81%，报 12508.00 元/千克；COMEX 金报 4201.40 美元/盎司，COMEX 银报 53.23 美元/盎司；美国 10 年期国债收益率报 4.08%，美元指数报 99.49 [2] 策略观点 - 逢低做多白银，金银比价有向下修复空间，沪金主力合约参考运行区间 937 - 1001 元/克，沪银主力合约参考运行区间 11734 - 13000 元/千克 [4] 金银重点数据汇总 - 黄金：COMEX 收盘价 4201.40 美元/盎司，成交量 27.80 万手，持仓量 52.88 万手，库存 1168 吨；LBMA 收盘价 4136.75 美元/盎司；SHFE 收盘价 945.76 元/克，成交量 41.88 万手，持仓量 35.50 万手，库存 89.62 吨，沉淀资金 537.13 亿元；AuT + D 收盘价 944.31 元/克，成交量 51.67 吨，持仓量 243.14 吨 [6] - 白银：COMEX 收盘价 53.23 美元/盎司，持仓量 16.58 万手，库存 14873 吨；LBMA 收盘价 51.54 美元/盎司；SHFE 收盘价 12073.00 元/千克，成交量 148.10 万手，持仓量 75.12 万手，库存 583.06 吨，沉淀资金 244.86 亿元；AgT + D 收盘价 12092.00 元/千克，成交量 870.43 吨，持仓量 4077.296 吨 [6] 内外价差数据 - 2025 - 11 - 12 黄金：COMEX 黄金连一与沪金近月、LBMA 黄金价格与 IAU9999 有不同价差；白银：COMEX 白银连一与沪银近月、LBMA 白银价格与 Ag(T + D)有不同价差 [49]