报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡高硫裂解震荡，月差小幅走强，基差走弱，欧洲HSFO裂解回落，EW本周走强 新加坡0.5%裂解反弹，月差震荡、基差低位震荡 [3] - 库存方面，新加坡渣油小幅去库、ARA渣油累库、富查伊拉渣油累库，EIA渣油库存走平 [3] - 外盘高低硫价差反弹，新加坡高硫受EW、炼厂采买支撑，但现货基差加速走弱，短期偏震荡格局，低硫短期下行空间有限 [4] 各目录总结 鹿特丹燃料油掉期价格情况 - 2025年11月6 - 12日期间，鹿特丹3.5% HSF掉期M1从371.92变为365.00，变化-16.44；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从409.77变为405.19，变化-17.53；鹿特丹HSFO - Brent M1从-4.47变为-5.03，变化-0.18；鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1从690.76变为719.81，变化3.88；鹿特丹VLSFO - Gasoil M1从-280.99变为-314.62，变化-21.41；LGO - Brent M1维持32.12不变；鹿特丹VLSFO - HSFO M1从37.85变为40.19，变化-1.09 [1] 新加坡燃料油掉期价格情况 - 2025年11月6 - 12日期间，新加坡380cst M1从371.86变为374.57，变化3.78；新加坡180cst M1从380.05变为382.35，变化5.56；新加坡VLSFO M1从447.92变为455.00，变化3.60；新加坡Gasoil M1从90.12变为94.18，变化2.64；新加坡380cst - Brent M1从-4.79变为-5.78，变化-0.58；新加坡VLSFO - Gasoil M1从-218.97变为-241.93，变化-15.93 [1] 新加坡燃料油现货情况 - 2025年11月6 - 12日期间，新加坡FOB 380cst从363.74变为365.23，变化2.48；FOB VLSFO从445.59变为452.57，变化2.73；380基差从-6.05变为-6.01，变化-0.01；高硫内外价差从6.0变为5.0，变化1.4；低硫内外价差从8.6变为6.5，变化-4.2 [2] 国内FU合约情况 - 2025年11月6 - 12日期间，FU 01从2728变为2693，变化22；FU 05从2711变为2699，变化18；FU 09从2659变为2649，变化12；FU 01 - 05从17变为 - 6，变化4；FU 05 - 09从52变为50，变化6；FU 09 - 01从 - 69变为 - 44，变化-10 [2] 国内LU合约情况 - 2025年11月6 - 12日期间，LU 01从3269变为3311，变化49；LU 05从3237变为3278，变化42；LU 09从3235变为3273，变化40；LU 01 - 05从32变为33，变化7；LU 05 - 09从2变为5，变化2；LU 09 - 01从 - 34变为 - 38，变化-9 [3]