核心观点 - A股市场正处于重要转换时点，上证指数围绕4000点蓄势整固，市场风格再平衡延续，周期与科技轮番表现，建议采取“顺周期+科技成长”均衡配置策略[9][10][11] - 短期市场以稳步震荡上行为主，需密切关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[9][10][11] 市场表现 - 国内市场：上证指数昨日收盘4000.14点跌0.07%，深证成指收盘13240.62点跌0.36%，创业板指收盘2022.77点跌0.47%[4] - 国际市场：道琼斯指数收盘30772.79点跌0.67%，标普500收盘3801.78点跌0.45%，纳斯达克收盘11247.58点跌0.15%[5] 行业分析 锂电池行业 - 2025年10月新能源汽车销售171.50万辆，同比增长19.93%，环比增长6.92%，月度销量占比51.63%[15] - 2025年10月动力电池装机84.10GWh，同比增长42.06%，宁德时代、比亚迪和中创新航位居前三[15] - 2025年前三季度板块营收1.78万亿元同比增长12.81%，净利润679.5亿元同比增长28.07%[16] - 锂电池指数2025年以来上涨73.20%，跑赢沪深300指数54.39个百分点[16] 半导体行业 - 2025年10月国内半导体行业下跌6.18%，费城半导体指数上涨13.48%[19] - 25Q3半导体行业营业收入1741.84亿元同比增长6.07%，归母净利润394.68亿元同比增长48.93%[19] - 2025年9月全球半导体销售额同比增长25.1%，连续23个月同比增长[20] - 25Q3北美四大云厂商资本支出合计964亿美元，同比增长67%，环比增长9%[20] 传媒行业 - 2025年前三季度传媒板块营业收入4160.65亿元同比增4.98%，归母净利润328.91亿元同比增40.23%[23] - 25Q3公募基金对传媒板块重仓持股总市值593.94亿元，环比增加230.53亿元增幅63.43%[24] - 游戏板块重仓市值435.46亿元，环比大幅增加220.43亿元，重仓市值占比73.32%[24] 食品饮料行业 - 2025年10月食品饮料板块下跌0.58%，1-10月累计下跌0.97%[26][27] - 板块估值20.06倍，环比下降6.27%，处于十年历史相对低位[27] - 2025年10月个股上涨比例60.16%，1-10月上涨个股比例51.56%[28] 光伏行业 - 2025年上半年光伏板块营业收入4905.04亿元同比下滑11.51%，净利润1.62亿元同比下滑98.01%[32] - 25Q2多晶硅料、硅片、太阳能电池和光伏组件归母净利润分别减亏40.67%、21.58%、94.84%和0.40%[34] - 2025年上半年光伏逆变器企业营业收入680.38亿元同比增长28.56%，净利润106.21亿元同比增长44.21%[36] 新材料行业 - 2025年10月新材料指数上涨0.63%，跑输沪深300指数0.86个百分点[38] - 2025年10月基本金属价格普遍上涨，铜涨2.26%、铝涨0.97%、铅涨1.40%[38] - 2025年8月全球半导体销售额648.8亿美元同比增长21.7%，中国半导体销售额176.3亿美元同比增长12.4%[39] 机械行业 - 2025年10月机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数1.94个百分点[45] - 矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前，分别上涨8.2%、6.05%、4.92%[45] 政策与规划 - 十五五规划建议强调新能源汽车和锂电池作为新质生产力重要组成部分，行业景气度将持续向上[30] - 信息科技领域重点关注低空经济、量子科技、脑机接口等新兴领域，以及集成电路、基础软件等关键技术[42] - 国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提升新能源多品种互补开发水平[6][9]