报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，焦煤企稳，钢材和铁矿横盘震荡，表需季节性走弱，去库放缓，1月合约钢厂铁水易跌难涨，铁元素链条具备负反馈基础，不建议做多，多焦煤空卷套利可继续持有，单边观望，螺纹和热卷分别关注3000和3200支撑位置表现 [1] - 铁矿石方面，铁矿石走强，基差继续收窄，若钢厂亏损加剧且成材去库不及预期，矿价将再探新低，但当前铁水负反馈概率偏低，套利多焦煤空铁矿可部分止盈，待焦煤企稳再关注 [4] - 焦炭方面，焦炭期货低位震荡，期现市场节奏不一致，主流焦企提涨第三轮落地，预计第四轮提涨近期落地，焦炭在成本支撑下仍有提涨预期，单边震荡看待，区间参考1650 - 1780，套利建议焦炭1 - 5正套 [7] - 焦煤方面，焦煤期货呈弱势震荡走势，期现市场出现一定背离，国内焦煤市场延续偏强走势，供应后期将有所提升但产量恢复有限，单边震荡看待，区间参考1170 - 1290，套利建议焦煤1 - 5正套 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 价格及价差 - 螺纹钢现货价格华东3190元/吨、华北3210元/吨、华南3270元/吨，热卷现货价格华东3270元/吨、华北3200元/吨、华南3270元/吨，各合约价格有不同涨跌 [1] 成本和利润 - 钢坯价格2930元/吨，板坯价格3730元/吨，江苏电炉螺纹成本3273元/吨、转炉螺纹成本3173元/吨，各地区热卷和螺纹利润均为负且有不同程度变动 [1] 产量 - 日均铁水产量234.2万吨，环比降2.1万吨，五大品种钢材产量856.7万吨，环比降18.5万吨，螺纹、热卷等产量均有下降 [1] 库存 - 五大品种钢材库存1503.6万吨，环比降10.2万吨，螺纹库存592.5万吨，环比降10.0万吨，热卷库存410.5万吨，环比增3.9万吨 [1] 成交和需求 - 建材成交量9.2万吨，环比增0.1万吨，五大品种表需866.9万吨，环比降49.5万吨，螺纹钢和热卷表需均下降 [1] 铁矿石 价格及价差 - 仓单成本中卡粉798.9元/吨、PB粉824.9元/吨等，01合约基差各品种均收窄，5 - 9价差、1 - 5价差有变动 [4] 供给 - 45港到港量周度2741.2万吨，环比降477.2万吨，全球发运量周度3069.0万吨，环比降144.8万吨，全国月度进口总量11632.6万吨，环比增1111.6万吨 [4] 需求 - 247家钢厂日均铁水周度234.2万吨，环比降2.1万吨，45港日均疏港量周度320.9万吨，环比增0.8万吨，全国生铁和粗钢月度产量均下降 [4] 库存变化 - 45港库存环比周一（周度）15128.19万吨，环比增229.4万吨，247家钢厂进口矿库存周度9009.9万吨，环比增160.1万吨 [4] 焦炭和焦煤 价格及价差 - 焦炭方面，山西准一级湿熄焦（仓单）1662元/吨，日照港准一级湿熄焦（仓单）1700元/吨等，各合约价格有涨跌，基差有变动；焦煤方面，山西中硫主焦煤（仓单）1420元/吨，蒙5原煤（仓单）1301元/吨等，各合约价格有涨跌，基差收窄 [7] 供给 - 焦炭全样本焦化厂日均产量63.6万吨，环比降1.0万吨，247家钢厂日均产量46.1万吨，环比降0.1万吨；焦煤原煤产量848.4万吨，环比降3.4万吨，精煤产量433.0万吨，环比降2.0万吨 [7] 需求 - 焦炭需求端铁水产量234.2万吨，环比降2.1万吨；焦煤需求端焦炭产量全样本焦化厂日均产量63.6万吨，环比降1.0万吨，247家钢厂日均产量46.1万吨，环比降0.1万吨 [7] 库存变化 - 焦炭总库存887.1万吨，环比降13.0万吨，各环节库存有不同变动；焦煤汾渭煤矿精煤库存80.4万吨，环比降0.8万吨，各环节库存有不同变动 [7] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算为 - 3.7万吨，环比降3.6万吨 [7]