报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2512震荡偏弱运行，考验成本支撑 [2] - 不锈钢2601在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面外盘承压，镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢库存回升，原生镍中长线供应强劲，新能源汽车产销数据对其提振有限，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差为1740，偏多 [2] - LME库存252114，减少1194，上交所仓单31824，减少468，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货价格持平，镍矿价格坚挺，海运费维稳，镍铁价格回落，成本线松动，不锈钢库存小幅回升，中性 [4] - 基差为1015，偏多 [4] - 期货仓单71436，减少299，中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多因素矿价坚挺，成本线有支撑；有产能投产，同时有一部分减产，短期产量或有回落 [7] - 利空因素国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；国内外继续垒库 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 11月12日，沪镍主力价格118710，较前一日跌670；伦镍电15010，较前一日跌15；不锈钢主力12485，较前一日跌35 [12] - 11月12日，SMM1电解镍120450，较前一日跌850；1金川镍122300，较前一日跌800；1进口镍119000，较前一日跌800；镍豆121050，较前一日跌900 [12] - 11月12日，冷卷304*2B（无锡、佛山、杭州、上海）价格均与前一日持平 [12] 镍仓单、库存 - 截至11月7日，上期所镍库存为37187吨，其中期货库存32634，分别增加436吨和1246吨 [14] - 11月12日，伦镍库存252114，较前一日减少1194；沪镍仓单31824，较前一日减少468；总库存283938，较前一日减少1662 [15] 不锈钢仓单、库存 - 11月7日，无锡库存为59.9万吨，佛山库存31.04万吨，全国库存103.4万吨，环比上升0.29万吨，其中300系库存63.95万吨，环比下降1.24万吨 [19] - 11月12日，不锈钢仓单71436，较前一日减少299 [20] 镍矿、镍铁价格 - 11月12日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）价格58美元/湿吨，与前一日持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格30美元/湿吨，与前一日持平 [24] - 11月12日，菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，与前一日持平；菲律宾到天津港海运费12.5美元/吨，与前一日持平 [24] - 11月12日，高镍（8 - 12）价格909元/镍点，较前一日跌3；低镍（2以下）价格3200元/吨，与前一日持平 [24] 不锈钢生产成本 - 传统成本12684，废钢生产成本12886，低镍 + 纯镍成本16454 [26] 镍进口成本测算 - 进口价折算120355元/吨 [29]