报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 镍处于高库存累增与印尼风险博弈状态，呈低位震荡走势[2][4] - 不锈钢向上缺乏驱动，下方下跌空间也较难判断[2][4] - 碳酸锂高位震荡，需关注动力需求季节性走弱风险[2][9] - 工业硅仓单去化，底部支撑偏强[2][14] - 多晶硅需关注当日开会信息[2][14] 各品种总结 镍与不锈钢 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价118,710，较T - 1跌670；不锈钢主力收盘价12,425，较T - 1跌40 [4] - 沪镍主力成交量98,248，较T - 1增28,336；不锈钢主力成交量139,703，较T - 1减87,709 [4] - 1进口镍价格119,000，较T - 1跌900；俄镍升贴水600，较T - 1持平 [4] 宏观及行业新闻 - 9月12日印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月[4] - 中国暂停对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴[5] - 9月22日印尼对190家采矿公司实施制裁，提交索赔计划文件并放担保到2025年可取消[5][6] - 9月30日印尼能矿部发布矿山审批法规，2026年RKAB审批计划预计11月15日前通过[6] - 特朗普宣称11月1日起对中国额外征100%关税并对“所有关键软件”实施出口管制[6] - 印尼通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证，针对部分镍产品项目[7] 趋势强度 - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [8] 碳酸锂 基本面跟踪 - 2511合约收盘价84,920，较T - 1涨300；2601合约收盘价86,580，较T - 1涨40 [9] - 2511合约成交量549，较T - 1增297；2601合约成交量1,145,329，较T - 1增242,839 [9] - 电池级碳酸锂价格83,300，较T - 1涨1,000；工业级碳酸锂价格81,100，较T - 1涨1,000 [9] 宏观及行业新闻 - SMM电池级碳酸锂指数价格83228元/吨，环比上一工作日涨889元/吨[10] - 2025年10月新能源汽车产销分别为177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20% [10] - 2025年1 - 10月新能源汽车产销分别为1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [12] 趋势强度 - 碳酸锂趋势强度为 - 1 [12] 工业硅与多晶硅 基本面跟踪 - Si2601收盘价9,195，较T - 1涨15；PS2601收盘价53,460，较T - 1涨1,530 [14] - Si2601成交量262,136，较T - 1减8,823；PS2601成交量413,154，较T - 1增88,556 [14] - 工业硅社会库存（含仓单库存）55.2万吨，较T - 5减0.6万吨；多晶硅厂家库存25.9万吨，较T - 5减0.2万吨 [14] 宏观及行业新闻 - 11月12日青海公示首批增量竞价结果，风电竞价机制电量5.43亿千瓦时，光伏11.25亿千瓦时，出清价均为0.24元/千瓦时[14] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0 [16]