报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇现实差继续，伊朗停车慢于预期，11月预计高进口，01矛盾难处理，港口制裁预计限气结束前解决，库存去化难，上涨乏力，下跌空间看内地幅度，近期煤炭走强不影响利润[1] - 聚乙烯两油库存同比中性，整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近无增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产和美国报价情况，2025年新装置压力大，关注投产落地情况[6] - 聚丙烯库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修多可缓解供应压力到中性[6] - PVC基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[6] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年11月6 - 12日动力煤期货价格维持801，江苏现货从2088涨至2082，华南现货从2085涨至2080，鲁南折盘面从2373涨至2388，西南折盘面从2445降至2370后数据缺失，河北折盘面维持2330后涨至2350，西北折盘面从2600涨至2608，CFR中国从247降至242，CFR东南亚维持322，进口利润维持-29后降至-24，主力基差维持-40 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年11月6 - 12日东北亚乙烯维持740（12日数据缺失），华北LL维持6770，华东LL从6975涨至6975（期间有波动），华东LD从9025降至9000，华东HD维持7230后降至7200，LL美金维持800，LL美湾从743涨至765，进口利润从1降至-22后数据缺失，主力期货从6805降至6788，基差从-30降至-20，两油库存从69降至67后数据缺失，仓单从12669降至12067 [6] PP（聚丙烯） - 2025年11月6 - 12日山东丙烯从5650降至5600后涨至5750，东北亚丙烯从710降至690后涨至695，华东PP从6320涨至6365（期间有波动），华北PP从6333降至6310，山东粉料维持6240，华东共聚从6816降至6798，PP美金从785降至770后数据缺失，PP美湾维持840，出口利润从-12升至-10，主力期货从6471降至6460，基差维持-100，两油库存从69降至67后数据缺失，仓单从14629涨至14642 [6] PVC - 2025年11月6 - 12日西北电石维持2400，山东烧碱从802涨至807后数据缺失，电石法-华东从4590降至4570后数据缺失，乙烯法-华东数据缺失，电石法-华南数据缺失，电石法-西北从4320降至4250，进口美金价（CFR中国）维持690，出口利润从500升至501后降至498再升至500，西北综合利润和华北综合利润数据缺失，基差(高端交割品)从-70降至-90 [6]