报告基本信息 - 报告行业：油脂 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 13 日 [2] - 研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [3] 行情回顾与操作建议 - 东莞菜油贸易商报价：三级菜油 01+620，一级菜油 01+720；华东市场一级豆油基差价格：11 月 01+270，12 - 1 月 01+280；广东贸易商棕榈油报价稳定，18 度 01+120（广州库、东莞库），24 度 01 - 20（东莞库），28 度 01 - 20（东莞库） [7] - 油脂企稳反弹，菜油走势最强，国内沿海油厂菜籽压榨未恢复，进口菜籽供应中断令油厂停机，菜油库存去化，远月进口菜油买船偏慢，国内现货基差稳中偏强 [7] - 豆油按进口成本测算，当前价格下跌空间有限，有买入价值，但短期受高库存压制涨幅 [7] - 棕榈油 10 月高产量现实兑现，库存高点出现，11 月预计减产减库存 [7] - 油脂板块低位反弹，建议波段做多 [7] 行业要闻 - 11 月 1 - 10 日马来西亚棕榈油产量环比下降 2.16%，鲜果串单产环比下降 4.14%，出油率环比下降 0.4% [10] - 截至 2025 年第 45 周末，国内棕榈油库存总量 55.2 万吨，较上周减少 0.3 万吨；合同量 4.2 万吨，较上周减少 0.3 万吨；24 度及以下库存量 53.3 万吨，较上周减少 0.5 万吨；高度库存量 2.0 万吨，较上周增加 0.3 万吨 [10] - MPOB 供需月报显示，马来西亚 10 月底棕榈油库存较前月增加 4.4%至 246 万吨，产量较前月增加 11.02%至 204 万吨，出口量增加 18.58%至 169 万吨；调查显示 10 月库存预计 244 万吨，产量料为 194 万吨，出口量料为 148 万吨 [9][10] 数据概览 - 包含华南 24 度棕榈油现货价格、棕榈油基差变动、华东三级菜油现货价格、华东四级豆油现货价格、豆油基差变动、菜油基差变动、P1 - 5 价差、P5 - 9 价差、P9 - 1 价差、美元兑林吉特汇率、美元兑人民币汇率等数据图表，数据来源为 Wind 和建信期货研究发展部 [14][15][22][23][28][29]