报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月12 - 13日的商品指数、宏观要闻进行跟踪，并对主要品种给出晨会观点，涵盖农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域，分析各品种市场供需、价格走势等情况并给出投资建议 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年11月13日08:00较11月12日15:00，道琼斯工业指数涨0.682%、纳斯达克指数跌0.264%、标普500涨0.063%、恒生指数涨0.848%，SHIBOR隔夜跌6.167%，美元指数和美元兑人民币无涨跌[2] - 外盘主力合约中，COMEX黄金涨1.650%、COMEX白银涨4.219%等，部分品种下跌，如NYMEX原油跌4.194%、ICE布油跌3.703%[2] - 国内金属主力合约多数上涨，如黄金涨1.857%、白银涨3.603%等，部分下跌，如铁矿石跌0.775%、氧化铝跌0.177%[2] - 国内化工主力合约涨跌不一，如天然橡胶涨0.033%、20号胶涨0.452%等，部分下跌，如焦煤跌0.861%、焦炭跌0.474%[4] - 国内农产品主力合约多数下跌，如黄大豆1号跌0.339%、黄大豆2号跌0.398%等，部分上涨，如黄玉米涨0.092%、玉米淀粉涨0.120%[4] 宏观要闻 - 习近平会见西班牙国王，双方愿加强多领域合作并见证签署10份合作文件[6] - 何立峰会见美中关系相关人士，称中美应推动经贸关系稳定发展[6] - 商务部副部长欢迎外资零售企业来华发展[6] - 国家能源局支持打造新能源基地，推动新能源与多产业协同发展[6] - 2025世界动力电池大会签约180个项目，总金额861.3亿元[7] - 美国众议院将对临时拨款法案投票，政府关门危机或落幕，此次关门或使四季度经济增长减少2个百分点[7] - 美国财长称将公布关税消息，讨论向低收入家庭提供退税计划[7] - 美油和布油主力合约收跌，因OPEC下调需求预估等因素[8] - 国际贵金属期货收涨，因美国政府停摆等因素推动投资者转向避险资产[8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生期货震荡偏强，供应端产区分化，需求端承接力弱，可依托支撑区间逢低介入，警惕河南货源冲击[10] - 白糖期货窄幅震荡，供应端巴西出口下滑、国内开榨推迟，需求端加工糖报价持稳，突破关键压力位可轻仓试多，警惕新糖上市风险[10] - 玉米期货震荡偏强，供应端售粮进度快、新粮丰产，需求端饲用刚需但远期受抑制，短线多单持有，关注压力位和卖压[10] - 生猪价格偏弱，供应量偏大，期货盘面高位调整，维持区间震荡、月间价差反套[10] - 鸡蛋现货偏弱，需求支撑放缓，期货盘面高位偏弱，短空盘面、月间价差反套[10][11] - 郑棉期货震荡下行，市场多空交织，短期或测试支撑位，观望为主，关注USDA月报[11] 能源化工 - 尿素企业库存环比减少，日产回升，市场价格偏弱，盘面操作需谨慎，关注运行区间[11] - 焦煤蒙煤下游采购情绪好转，主产区煤矿库存压力不大，双焦合约低位运行，关注支撑表现[11] - 烧碱市场供应宽松，需求拉动有限，价格波动反复、小幅承压[11] - 纸浆期货震荡整理，供应端压力缓解，需求端开工率回落、采购意愿平淡，多单谨慎持有，警惕需求疲软风险[13] 工业金属 - 铜铝现货价格有变动，市场宏观情绪主导，铜铝偏强运行，注意宏观风险[15] - 氧化铝市场供需宽松，价格承压，行业盈利收缩，产量下降，下游需求累库，价格下行压力仍存，关注铝土矿因素[16] - 螺纹钢和热卷夜盘下跌，现货成交谨慎，成材供需结构改善，库存压力有限，价格受终端需求淡季压制，短时低位震荡，关注支撑位[19] - 铁合金盘面震荡运行，自身供需驱动不强，跟随宏观及黑色系波动，成本端有小幅支撑[19] - 碳酸锂期货多空博弈激烈，基本面供需双强，建议依托支撑位逢低布局多单，警惕持仓量回落风险[19] 期权金融 - 11月12日三大指数调整收跌，欧美股市多数收涨，美国政府停摆缓解市场担忧，资金回流权益资产[20] - 监管层表态稳定市场预期，市场处于震荡盘整，交易者可降低仓位，采取均衡策略，期权上卖出跨式策略[21] - 11月12日A股三大指数震荡整理，各股指期货和期权有不同表现，趋势投资者关注强弱套利机会，波动率投资者降波后考虑做多波动率[22][23]