报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对甲醇短期判断是低位震荡，绝对价格及相对估值已偏低，不建议追空，但向上驱动有限 [1] - 向上驱动受限因素为伊朗冬季限气不及预期致进口可能较高、港口库存压力难减，以及MTO企业原料甲醇库存近五年偏高、下游补库动力不足 [1] - 考虑冬季煤炭成本支撑、内地气制甲醇限气预期和近期期权波动率走高，认为当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] 根据相关目录分别总结 期现价格及其差 - 甲醇期货价格MA01收盘价2108元/吨，较前一日涨26元/吨、涨幅1.25%；MA05收盘价2211元/吨，较前一日涨17元/吨、涨幅0.77%；MA09收盘价2233元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.68% [1] - 甲醇现货价格太仓日度均价2070元/吨，较前一日涨12.5元/吨、涨幅0.61%；山东2187.5元/吨，与前一日持平；广东2075元/吨，与前一日持平；陕西1945元/吨，较前一日涨5元/吨、涨幅0.26%；川渝2070元/吨，与前一日持平；湖北2140元/吨，与前一日持平；内蒙古1992.5元/吨，与前一日持平 [1] - 太仓现货 - MA价差为 - 38元/吨，较前一日降13.5元/吨 [1] 上游成本 - 煤炭现货价格部水客前Q5200为610元/吨，与前一日持平；大同Q5500为702.5元/吨，与前一日持平；榆林Q6000为680元/吨，较前一日降5元/吨、降幅0.73% [1] - 工业天然气价格呼和浩特为3.21元/立方米，与前一日持平；重庆为3.14元/立方米，与前一日持平 [1] 利润情况 - 甲醇利润中煤制甲醇为100.3元/吨，与前一日持平；天然气制甲醇为 - 1310元/吨，较前一日降30元/吨、降幅2.34% [1] - 甲醇下游利润中西北MTO为41.2元/吨，与前一日持平；华东MTO为 - 537.57元/吨，较前一日降66元/吨、降幅14%；醋酸为428.72元/吨，较前一日降11.81元/吨、降幅2.68%；MTBE为363.68元/吨，较前一日涨20元/吨、涨幅5.82%；甲醛为 - 265.6元/吨，与前一日持平；一曲歌为472元/吨，与前一日持平 [1] 资讯 - 国内期价甲醇主力MA2601止跌反弹，开2084元/吨，收2108元/吨，涨14元/吨，成交1032752手，持仓1407320，放量减仓 [1] - 国外资讯中东某国家11套甲醇装置维持固有负荷运行，整体平均运行负荷为75.82%，截至昨日整体甲醇装港量为27.5万吨，装港速度相对缓慢，需关注后期天然气供应及当地装置开工情况 [1] 小结与交易策略 - 甲醇短期低位震荡、向上驱动不足，当前卖出虚值看跌期权较为合适 [1] - 交易策略为卖出虚值看跌期权持有 [1]