报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格持稳，盘面受整体商品情绪震荡运行，枯水期西南成本增加开工大幅降低，供需格局稍有好转但缺少驱动，以震荡为主；多晶硅期货盘面受政策端消息扰动多，消费端表现一般，政策推进中盘面波动大，预计维持宽幅震荡运行 [1][2][7] 行业市场分析 工业硅 - 2025年11月12日，工业硅期货主力合约2601开于9165元/吨，收于9195元/吨，较前一日结算变化 -40元/吨，变化 -0.43%；收盘持仓262136手，仓单总数45936手，较前一日变化 -143手 [1] - 现货价格持稳，华东通氧553硅9400 - 9600元/吨，421硅9700 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8800 - 8900元/吨，99硅价格8800 - 8900元/吨 [1] 汽车 - 2025年10月，乘用车产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比分别增长3.3%和3.6%，同比分别增长10.7%和7.5%；1 - 10月，产销分别完成2423.7万辆和2420.9万辆，同比分别增长13.5%和12.9% [2] - 2025年10月，商用车产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，环比分别下降3.3%和1.9%，同比分别增长25.4%和21%；1 - 10月，产销分别完成345.6万辆和347.9万辆，同比分别增长10.9%和9% [2] - 2025年10月，新能源汽车产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%；1 - 10月，产销分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7% [2] - 2025年10月，汽车出口66.6万辆，环比增长2.1%，同比增长22.9%；1 - 10月，出口561.6万辆，同比增长15.7% [2] 消费端 - 有机硅DMC报价11000 - 11300元/吨，单体行业组织会议，多数单体厂已封盘，暂不报价，市场报价暂停至会议结束 [2] 多晶硅 - 2025年11月12日，多晶硅期货主力合约2601宽幅震荡，开于51890元/吨，收于53460元/吨，收盘价较上一交易日变化0.43%；主力合约持仓140617手，当日成交413154手 [3] - 现货价格持稳，N型料49.40 - 54.90元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [5] - 多晶硅厂家库存降低，最新统计库存25.90，环比变化 -0.77%，硅片库存17.52GW，环比 -7.45%；多晶硅周度产量27000.00吨，环比变化 -4.30%，硅片产量13.45GW，环比变化 -5.55% [5] 硅片、电池片、组件 - 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.28元/片，N型210mm价格1.63元/片，N型210R硅片价格1.28元/片 [5] - 电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.31元/W左右，Topcon G12电池片0.30元/w，Topcon210RN电池片0.28元/W，HJT210半片电池0.37元/W [5] - 组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.66 - 0.68元/W，N型210mm主流成交价格0.68 - 0.69元/W [6] 策略 工业硅 - 单边：短期观望，可逢低布局多单 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [3] 多晶硅 - 单边：区间操作，预计在5 - 5.7万元/吨区间操作 - 跨期：无 - 跨品种：无 - 期现：无 - 期权：无 [9]