报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种均呈震荡态势，包括原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等 [1][3][5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周三价格重心大幅回落，OPEC 预计明年全球石油供需匹配，EIA 预计今明两年美国石油产量高于预期，API 显示上周美国原油库存增加，市场多重压力下油价整体震荡运行 [1] - 燃料油周三主力合约收涨，亚洲低硫市场供应足、需求低，东西方套利窗口关闭或减少 12 月欧洲套利货物，高硫市场受下游船燃需求支撑，预计低高硫市场结构逆转，LU - FU 价差反弹 [3] - 沥青周三主力合约收涨，本周社会库存率环比降、厂装置开工率环比降、炼厂总库存水平环比升，市场资源充盈但需求疲软，11 月排产下滑但短期供应仍有压力，价格暂以偏空观点对待 [3] - 聚酯周三相关合约收涨，江浙涤丝产销偏弱，多家大厂有检修计划，下游聚酯开工有韧性，PX&TA 短期随成本端震荡，乙二醇供应压力大、需求增量有限，价格承压运行 [3][5] - 橡胶周三主力合约上涨，2025 年前 10 个月科特迪瓦橡胶出口量增加，产量季节性放量、进口量累计同比增加，下游内稳外弱，供强需弱下胶价震荡运行 [5] - 甲醇周三现货价格有差异，供应端国内检修装置复产、海外伊朗装置可能停车，港口库存预计 12 月中旬至明年 1 月初去库，甲醇维持底部震荡 [7] - 聚烯烃周三价格有区间，供应短期产量高位，需求随电商活动结束走弱，基本面驱动走弱，价格进入震荡偏弱阶段 [7] - 聚氯乙烯周三不同地区市场价格有调整，供给高位震荡，国内需求放缓，出口受印度反倾销政策影响预计偏弱，价格趋于底部震荡 [8] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种 2025 年 11 月 13 日的基差日报数据，包括现货市场、现货价格、期货价格、基差、基差率等信息 [9] 市场消息 - OPEC 月度报告显示因增产明年全球石油供需将匹配，维持今年全球石油需求增长 130 万桶/日预测，2026 年增速略快 [13] - EIA 月度短观能源展望报告显示今年美国石油产量将创更高纪录，预计今明两年平均为 1360 万桶/日，高于之前预估 [13] 图表分析 主力合约价格 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约收盘价的历史走势图表 [15][16][17] 主力合约基差 - 展示原油、燃料油、低硫燃料油等多个品种主力合约基差的历史走势图表 [33][37][38] 跨期合约价差 - 展示燃料油、沥青、欧线集运等品种跨期合约价差的历史走势图表 [45][47][50] 跨品种价差 - 展示原油内外盘、燃料油高低硫、乙二醇 - PTA 等跨品种价差及比值的历史走势图表 [60][62][64] 生产利润 - 展示 LLDPE、PP 生产利润的历史走势图表 [69] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕，有十余年研究经验，获多项荣誉，服务多家企业 [74] - 原油等分析师杜冰沁，获多项分析师奖，深入研究产业链，发表多篇报告 [75] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获新锐分析师等称号，从事相关品种研究 [76] - 甲醇等分析师彭海波，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试 [77]