报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 认为当前尿素价格底部或逐步明朗，从估值看近期虽有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；从驱动看，新一轮出口配额缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受支撑，建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 尿素期货价格方面，11月12日UR01山西收盘价1655元/吨，较前一日涨15元/吨、涨幅0.91%，UR05收盘价1728元/吨，较前一日涨11元/吨、涨幅0.64%，UR09收盘价1748元/吨，较前一日涨10元/吨、涨幅0.58% [1] - 国内现货价格（小颗粒）方面，11月12日山东1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河南1610元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62%，河北1630元/吨，与前一日持平，东北1650元/吨，较前一日涨40元/吨、涨幅2.48%，江苏1600元/吨，较前一日降10元/吨、降幅0.62% [1] 基差与价差 - 11月12日山东现货 - UR基差为 - 128元/吨，较前一日降21元/吨；01 - 05价差为 - 73元/吨，较前一日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 11月12日无烟煤价格河南、山西均与前一日持平，分别为1030元/吨、930元/吨 [1] 下游价格 - 11月12日复合肥（45%S）价格山东、河南均与前一日持平，分别为2980元/吨、2530元/吨 [1] - 11月12日三聚氰胺价格山东、江苏均与前一日持平，分别为5076元/吨、5150元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1643元/吨，最高价1667元/吨，最低价1634元/吨，收盘1655元/吨，结算价1652元/吨，持仓量256120手 [1] 交易策略 - 卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1]