报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 13 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 铜价震荡偏强，美政府重新开门或将释放被冻结的 TGA 账户，流动性释放预期推动隔夜风险资产全线反弹，日内沪铜主力最高跳涨至 87050，但随着 A 股走弱，市场风偏下降，铜价涨幅缩窄 [11] - 日内现货铜涨 230 至 86765，现货升水持平，铜价走强令下游订单释放放缓，但国内社库逐渐去库，预计现货升水难打开下跌空间 [11] - 现货进口亏损扩大至 700 上方，LME0 - 3contango 缩窄至 14.85，沪伦比值下降，后续进口货源补充仍有限 [11] - 短期预计国内社库继续去库，托底铜价，宏观面美政府停摆有望结束以及流动性释放预期，预计铜价将继续震荡偏强 [11] 行业要闻 - 日本 JX Advanced Metals、其合作伙伴和三菱材料公司计划将三菱的铜精矿采购及铜产品销售业务整合至泛太平洋铜业公司，旨在通过整合铜精矿采购、降低成本及精简销售运营，搭建提升盈利能力的新框架，具体细节尚未敲定 [12] - 花旗继续预计到 2026 年第二季度，铜价将攀升至平均每吨 12000 美元（看涨情形下为每吨 14000 美元），预计今年剩余时间内铜价将在每吨 11000 美元左右波动 [12]