报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 国债期货短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保 [4] 各部分总结 股指期现货市场表现 - 11月12日，A股四大股指有所回调，上证指数下跌0.07%，深成指下跌0.36%，创业板指下跌0.39%，科创50指数下跌0.58%；市场成交19,648亿元，较前日减少491亿元；行业板块方面，家用电器、综合、纺织服饰涨幅居前，电力设备、机械设备、计算机跌幅居前；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为1,756/126/3,561；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -228、-214、79、363亿元，分别变动 -3、-47、-1、+50亿元 [2] - IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为116.58、88.05、17.91与1.5点，基差年化收益率分别为 -13.9%、-10.85%、-3.44%与 -0.44%，三年期历史分位数分别为20%、17%、27%及41% [3] 国债期现货市场表现 - 11月12日，利率债弱走强，活跃合约中，TS上涨0.01%，TF上涨0.03%，T上涨0.02%，TL上涨0.09% [3] - 目前活跃合约为2512合约，2年期国债期货CTD券为250012.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 -0.004，IRR1.54%；5年期国债期货CTD券为250003.IB，收益率变动 -0.25bps，对应净基差 -0.034，IRR1.85%；10年期国债期货CTD券为220017.IB，收益率变动 -0.75bps，对应净基差 -0.013，IRR1.6%；30年期国债期货CTD券为210005.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差0.013，IRR1.39% [4] - 公开市场操作方面，央行货币投放1,955亿元，货币回笼655亿元，净投放1,300亿元 [4] 经济数据 - 高频数据显示，十一月初，进出口景气度好于同期，基建景气度不及同期 [11]