报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 生猪能繁调减节奏缓慢，产能增长多，供应压力大，南方腌腊需求或增但猪价整体仍承压，或延续偏弱走势；鸡蛋鸡苗销量降、补栏弱，老鸡淘汰增、存栏微降，但当前存栏仍高、供应压力大且消费疲弱，预计蛋价在底部震荡 [4][6][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货与现货价格：生猪主力2601合约低位震荡止跌，此前创历史新低，现货价格短暂反弹后再落，郑州外三元价格由月初12380元/吨跌至11800元/吨，基差震荡走弱，盘面接近平水 [4] - 养殖利润：猪价低迷，养殖全面亏损，截至11月7日，外购仔猪养殖利润为 -175.54元/头，自繁自养为 -89.21元/头，亏损幅度收窄，头部企业在盈亏线附近，散户亏损更严重，猪粮比为5.6，在盈亏线下 [4] - 产能与存栏：9月全国能繁母猪存栏量为4035万头，较上月减3万头，按此进度近3年才能完成100万头能繁调减目标，三季度末全国生猪存栏量为43680万头，环比增2.9%，同比增23%，规模厂调减进度也缓慢，商品猪存栏环比仍增，肥猪占比小幅增加 [4][5] - 需求情况：10月规模厂商品猪出栏量环比增长至近年新高，三季度末全国生猪出栏量环比下降，下游屠宰企业再度盈利，开工率偏稳且高于去年同期，截至11月7日，81家屠宰企业开机率为33.49%，环比微增，南方腌腊需求或逐渐增加，9月全国生猪屠宰量环比增长，三季度末全国猪肉产量环比大增 [6] 鸡蛋 - 期货与现货价格：鸡蛋主力2601合约反弹后回落调整，现货价格再落，主产区浠水鸡蛋价格由3380元/吨跌至3240元/吨，基差震荡走弱，盘面回到升水 [7] - 养殖利润：蛋价再落，全国鸡蛋批发均价由8.4元/公斤跌至7.25元/公斤，截至11月7日，全国蛋鸡养殖盈利为 -0.47元/只，延续亏损，此轮亏损周期近9个月 [7] - 产能与存栏：10月鸡苗销量为3588万羽，环比降5%，同比降12.8%，至近年同期最低；10月样本点淘汰老鸡量环比增8.7%，同比增16.8%，至近年同期最高；10月在产蛋鸡存栏为13.59亿只，年内首次环比微降，但同比仍增5.6%，四季度或季节性下滑，主产蛋鸡占比增加，供应压力仍较大 [7][8] - 消费情况：鸡蛋消费依赖节日刺激，10月后消费不足，鸡蛋销量为2.8万吨，环比下降，处于近年同期最低水平 [8]