报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PP下游开工率处于历年同期偏低水平，PP企业开工率中性偏低，石化正常去库，成本端原油价格下跌，供应上新增产能投产且检修装置增加，下游旺季但订单跟进持续性有限，市场缺乏大规模集中采购，PP产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增但略低于去年同期 [1] - 11月13日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下跌至24%左右 [1] - 石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1] - 成本端原油供应过剩格局成共识，价格下跌，供应上新增产能投产，近期检修装置略有增加，下游旺季但订单跟进持续性有限，双十一备货需求不及预期，市场缺乏大规模集中采购，贸易商让利促成交，PP产业反内卷政策未落地，预计近期PP偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - PP2601合约减仓震荡运行，最低价6412元/吨，最高价6480元/吨，收盘于6480元/吨，在20日均线下方，涨幅0.39%，持仓量减少8169手至628423手 [2] 现货方面 - PP各地区现货价格多数稳定，拉丝报6260 - 6570元/吨 [5] 基本面跟踪 - 供应端11月13日新增检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性偏低水平 [7] - 需求方面截至11月7日当周，PP下游开工率环比上涨0.52个百分点至53.14%，处于历年同期偏低水平，塑编开工率环比回升0.26个百分点至44.46%，订单环比略增略低于去年同期 [7] - 周四石化早库环比减少2.5万吨至66.5万吨，较去年同期低0.5万吨，石化正常去库，目前石化库存处于近年同期中性水平 [7] - 原料端布伦特原油01合约下跌至63美元/桶下方，中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至720美元/吨 [7]