报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为★★★，表示更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 热轧卷板操作评级为★★★，表示更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 铁矿操作评级为★★★，表示更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 焦炭操作评级为★☆☆，表示偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为★☆☆，表示偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为★☆☆，表示偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为★☆☆，表示偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材需求预期偏悲观，但宏观政策有望适度宽松，盘面下方有支撑，短期或延续震荡格局 [2] - 铁矿走势预计震荡为主，市场开始交易边际宽松的现实基本面 [3] - 焦炭价格或偏强震荡，下游对第四轮接受程度较差，碳元素供应充裕需求下降 [4] - 焦煤价格或偏强震荡，碳元素供应充裕需求下降，临近安监进驻关注影响 [5] - 硅锰价格底部支撑较强，关注大型钢厂招标定价情况，库存缓慢累增 [6] - 硅铁价格易涨难跌，需求有韧性，供应高位库存去化，成本端有触底反弹情绪 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面震荡，螺纹稍强于热卷，本周螺纹表需下滑、产量回落、库存下降，热卷需求趋稳、产量回落、累库放缓 [2] - 铁水产量高位回落，下游承接能力不足，产业链负反馈压力待缓解，关注环保限产持续性 [2] - 地产投资大幅下滑，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，钢材出口高位回落 [2] 铁矿 - 今日盘面震荡，近期基差偏高，全球发运略强于去年，西芒杜续矿投产但短期产能释放少 [3] - 国内到港量处同期高位，港存累增，澳矿库存有结构性变动，淡季钢材需求下滑，铁水有减产空间 [3] - 宏观层面前期事件落地，对盘面扰动趋弱，市场交易铁矿边际宽松基本面 [3] 焦炭 - 日内价格震荡，下游对第四轮接受程度差，焦化利润一般，日产小幅下降 [4] - 焦炭库存小幅下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕需求下降 [4] 焦煤 - 日内价格震荡，近期蒙煤通关数维持高位，炼焦煤矿产量小幅下降，现货竞拍成交正常价格持稳 [5] - 终端库存和炼焦煤总库存环比小幅抬升，产端库存小幅抬升，临近安监进驻关注影响 [5] 硅锰 - 日内价格震荡，北方某大型钢厂招标第一轮询盘价5750元/吨，10月招标定价5820元/吨，关注招标定价 [6] - 需求端铁水产量下行，硅锰周度产量小幅下降但仍处较高水平，库存缓慢累增 [6] - Comilog远期锰矿报价环比抬升，现货矿跟随盘面涨跌切换快，上周无变动，锰矿库存小幅增加 [6] 硅铁 - 日内价格震荡，需求端铁水产量下行，出口需求抬升至4万吨左右，金属镁产量环比抬升 [7] - 需求整体有韧性，硅铁供应维持高位，表内库存持续去化，成本端电费和兰炭价格上调有触底反弹情绪 [7]