报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+增产加剧四季度原油供应压力，明年一季度供应压力减轻，需求旺季结束，美国原油累库超预期、产量创新高，制裁影响俄罗斯出口，消费与制造业数据不佳使市场担忧需求，原油供应过剩格局成共识，预计价格偏弱震荡[1] 各部分总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下次会议11月30日举行，将加剧四季度供应压力，减轻明年一季度压力[1] - 沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价，旗舰产品阿拉伯轻质原油下调1.20美元/桶[1] - 原油需求旺季结束，EIA数据显示汽油库存去库超预期，美国原油累库超预期，整体油品库存小幅增加[1][3] - 美国原油产量继续刷新历史高位，10月31日当周增至1365.1万桶/日[1][4] - 美国制裁俄罗斯两大石油企业，俄罗斯出口预期受限，特朗普希望与普京在布达佩斯会晤，印度或减少俄油进口，印度石油企业态度分化[1] - 乌克兰袭击俄罗斯炼厂，欧洲汽柴油持续上涨，关注俄油出口情况[1] - 美国与委内瑞拉军事对峙升级，福特号打击群到达加勒比海[1] - 消费旺季结束、美国10月ISM制造业指数环比下降且连续八个月萎缩，市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，中东出口增加，原油供应过剩[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌3.66%至449.5元/吨，最低价446.9元/吨，最高价464.1元/吨，持仓量减少4417至18452手[2] 基本面跟踪 - EIA月报预计2025年全球液态燃料产量增加270万桶/日，2026年增加130万桶/日，上调2026年美国原油产量20万桶/日至1350万桶/日[3] - OPEC月报将三季度全球石油从短缺40万桶/日调整为过剩50万桶/日，将2026年从短缺5万桶/日调整为过剩2万桶/日，维持2025、2026年全球原油需求增速预测分别为130、138万桶/日[3] - IEA年度报告预测石油需求可能持续增长至2050年，此前预计2030年见顶[3] - 11月5日EIA数据显示，截至10月31日当周美国原油库存增加520.2万桶，预期增加60.3万桶，较五年均值低5.34%；汽油库存减少472.9万桶，预期减少114万桶；精炼油库存减少64.3万桶，预期减少196.9万桶；库欣原油库存增加30万桶[3] 供给与需求 - 供给端，OPEC 9月原油产量下调1.3万桶/日至2842.7万桶/日，10月环比增加3.3万桶/日至2846.0万桶/日，由沙特和科威特带动；OPEC+10月产量环比减少7.3万桶/日至4302万桶/日[4] - 美国原油产品四周平均供应量降至2034.4万桶/日，较去年同期减少2.20%，单周供应量环比减少4.35%[4] - 汽油周度需求环比减少0.56%至887.4万桶/日，四周平均需求867.7万桶/日，较去年同期减少2.08%；柴油周度需求环比减少3.63%至371.0万桶/日，四周平均需求384.3万桶/日，较去年同期减少1.66%[4]