报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内碳酸锂期货或延续震荡偏强走势，但上方空间受限供给端产能利用率维持高位，锂矿项目投产预期压制远期价格，但现货去库加速及新能源汽车需求韧性对近月合约形成支撑需警惕下游电芯企业成本压力传导不畅引发的负反馈风险，叠加年末资金博弈加剧，价格波动或放大 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 11月12日碳酸锂主力合约小幅上涨40元至86580元/吨，基差从 -4540元/吨走强至 -4380元/吨 [1] - 主力合约持仓量微增2473手至52.9万手，成交量大幅回升26.9%至114.5万手 [1] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端：11月12日锂辉石精矿价格上涨130元至7995元/吨，成本端压力持续；碳酸锂产能利用率提升至75.34%，叠加大中矿业加达锂矿年产5万吨碳酸锂项目推进，中期供应增量预期压制市场情绪 [2] - 需求端：10月新能源汽车零售140万辆，同比增17%，带动动力电池需求；正极材料价格稳中有升，动力型磷酸铁锂涨245元至36605元/吨，但电芯价格维持平稳，下游对高价接受度有限，采购以刚需为主 [2] - 库存与仓单：碳酸锂库存连续四周下降，11月7日库存较10月31日减少3405吨至12.4万吨，去库速度加快 [2] 产业链价格监测 | 项目 | 2025 - 11 - 12 价格 | 2025 - 11 - 11 价格 | 变化 | 变化率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂主力合约 | 86580元/吨 | 86540元/吨 | 40元 | 0.05% | | 基差 | -4380元/吨 | -4540元/吨 | 160元 | 3.52% | | 主力合约持仓 | 528966手 | 526493手 | 2473手 | 0.47% | | 主力合约成交 | 1145329手 | 902490手 | 242839手 | 26.91% | | 电池级碳酸锂市场价 | 82200元/吨 | 82000元/吨 | 200元 | 0.24% | | 锂辉石精矿市场价 | 7995元/吨 | 7865元/吨 | 130元 | 1.65% | | 锂云母精矿市场价 | 4290元/吨 | 4290元/吨 | 0元 | 0.00% | | 六氟磷酸锂 | 125500元/吨 | 122000元/吨 | 3500元 | 2.87% | | 动力型三元材料 | 141150元/吨 | 140750元/吨 | 400元 | 0.28% | | 动力型磷酸铁锂 | 36605元/吨 | 36360元/吨 | 245元 | 0.67% | | 项目 | 2025 - 11 - 07 数据 | 2025 - 10 - 31 数据 | 变化 | 变化率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂产能利用率 | 75.34% | 74.39% | 0.95% | 1.28% | | 碳酸锂库存 | 123953吨 | 127358吨 | -3405吨 | -2.67% | | 523圆柱三元电芯 | 4.54元/支 | 4.54元/支 | 0元 | 0.00% | | 523方形三元电芯 | 0.50元/Wh | 0.50元/Wh | 0元 | 0.00% | | 523软包三元电芯 | 0.52元/Wh | 0.52元/Wh | 0元 | 0.00% | | 方形磷酸铁锂电芯 | 0.34元/Wh | 0.34元/Wh | 0元 | 0.00% | | 钴酸锂电芯 | 7.35元/Ah | 7.35元/Ah | 0元 | 0.00% | [5] 产业动态及解读 现货市场报价 - 11月12日，SMM电池级碳酸锂指数价格83228元/吨，环比上一工作日上涨889元/吨；电池级碳酸锂8.14 - 8.52万元/吨，均价8.33万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨；工业级碳酸锂8.06 - 8.16万元/吨，均价8.11万元/吨，环比上一工作日上涨1000元/吨。碳酸锂期货价格区间震荡，主力合约目前处于8.53万至8.82万元/吨区间 [6] - 市场情绪高涨，下游材料厂持谨慎观望态度，仅维持刚需采购，在价格回调至当天较低位置时有少量成交情况，市场成交以后点价为主 [6] - 上下游企业正在就明年的长期协议进行谈判，现阶段主要围绕系数展开博弈 [6] - 供应端：锂盐厂整体开工率保持高位运行，锂辉石端与盐湖端开工率均维持在60%以上，预计11月国内碳酸锂产量环比大致持平 [6] - 需求端：动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长；储能市场供需两旺，供应持续偏紧。电芯及正极材料排产11月持续向好，预计碳酸锂11月将持续呈现较大幅度去库 [6] 下游消费情况 - 10月1 - 31日，全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比去年同期增长17%，较上月增长8%，今年以来累计零售1027万辆，同比增长23%；全国乘用车厂商新能源批发161.4万辆，同比去年同期增长16%，较上月增长8%，今年以来累计批发1206.1万辆，同比增长30% [7] 行业新闻 - 10月28日，大中矿业《加达锂矿矿产资源开采方案》正式通过自然资源部评审，年开采规模260万吨/年，达产后约可年产5万吨碳酸锂，标志着其距离采矿证获取更近一步 [9] - 10月23日，梯次市场价格整体维持平稳，成本端钴盐价格上行带动三元正极材料及新品电芯价格上涨，供应端电芯厂产能释放提速，需求端下游采购意愿趋于谨慎 [9] - 据国家市场监管总局介绍，2024年国内动力电池回收量突破30万吨，对应市场规模超480亿元，预计到2030年，国内市场规模将突破千亿元 [10]