报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹和热卷供需上，本周螺纹表观需求、产量和库存均下降，热卷库存微弱回升，钢厂毛利回落且消费高峰期已过，减产幅度或超正常季节性规模，引发阶段性负反馈循环，煤焦和铁矿石价格走弱使钢材成本支撑减弱，技术上期价跌破10日均线，下方有布林带下轨支撑，操作建议维持观望，等企稳后逢低做多，不建议做空[2] - 铁矿石消息面上西芒杜铁矿投产影响供应，需求端样本钢厂铁水和五大钢材品种产量环比回落，预计本周铁水产量大概率下降，钢厂压减产量压制原料价格，供应端全球发运回落，预计到港量随后下降，港口库存在消费旺季回升压制期价，钢材库存去化慢压制市场情绪，宏观利多兑现后，期价面临回调压力，技术上01合约期价跌破布林带中轨，上方有密集成交区阻力，操作建议维持观望，等价格企稳后逢低做多[4] 各部分总结 螺纹、热卷 - 期现货价格：螺纹钢主力合约收盘价3046元/吨，较上日涨0.26%、较上周涨0.30%；热轧卷板主力合约收盘价3254元/吨，较上日跌0.03%、较上周跌0.06%；螺纹钢现货价格3200元/吨，较上日和上周均涨0.31%；热轧板卷现货价格3270元/吨，较上日和上周均持平[2] - 基差与价差：螺纹钢主力基差154元/吨，较上日和上周分别增加2元和1元；热轧卷板主力基差16元/吨，较上日和上周分别增加1元和2元等[2] - 中厚板线材冷轧价格：线材市场价3610元/吨，较上日涨0.28%、较上周涨0.56%；普碳中板市场价3620元/吨，较上日持平、较上周跌0.55%；冷轧卷板市场价3770元/吨，较上日和上周均持平[2] - 钢坯及废钢价格：唐山钢坯价格2930元/吨，较上日和上周均持平；张家港废钢价格2130元/吨，较上日持平、较上周跌1.84%[2] - 钢厂高炉生产及盈利情况：247家钢厂高炉开工率81.75%，较上周降2.96个百分点；日均铁水量234.22万吨，较上周降0.91%；盈利钢厂比例39.83%，较上周降5.19个百分点[2] - 产量：全国建材钢厂螺纹钢产量200.00万吨，较上周降4.10%；热卷产量313.66万吨，较上周降1.41%[2] - 独立电弧炉钢厂开工情况：开工率67.03%，较上周降1.80个百分点；电炉钢厂螺纹钢产量68.66万吨，较上周增44.70%[2] - 库存：五大品种社会库存1061.38万吨，较上周降1.27%；螺纹社会库存415.75万吨，较上周降2.34%；热卷社会库存332.99万吨，较上周降0.01%等[2] - 现货市场成交：全国建筑钢材成交量7天移动均值16.95万吨，较上日降15.84%、较上周降14.96%；线螺终端采购量19200吨，较上周持平[2] - 表观需求：五大品种表观需求860.61万吨，较上周降0.73%；螺纹社会库存216.37万吨，较上周降0.98%；热卷社会库存313.6万吨，较上周降0.22%[2] - 期货仓单：螺纹注册仓单数量111927吨，较上日降5166吨、较上周降28207吨；热卷注册仓单数量137606吨，较上日增12063吨、较上周增38194吨[2] 铁矿石 - 期现货价格：麦克粉（青岛港）778元/湿吨，较上日持平、较上周降0.26%；金布巴粉60.5%（青岛港）734元/湿吨，较上日降0.14%、较上周降0.27%；DCE铁矿石主力合约结算价772.5元/干吨，较上日降0.19%、较上周降0.64%等[4] - 基差及期货月间价差：麦克粉（青岛港）-DCE铁矿石主力5.5元/吨，较上日增加1.5元、较上周增加3.0元；金布巴粉60.5%（青岛港）-DCE铁矿石主力 -38.5元/吨，较上日增加0.5元、较上周增加3.0元等[4] - 品种价差：PB -超特粉（日照港）111元/吨，较上日涨3.74%、较上周涨16.84%；普氏65%-62% 12美元/干吨，较上日降0.15美元、较上周降0.50美元等[4] - 海外铁矿石发货量：澳大利亚铁矿石发货量1564.5万吨，较上周降4.59%；巴西铁矿石发货量606.9万吨，较上周降23.09%[4] - 海运费与汇率：BCI运价西澳 - 青岛9.71美元/吨，较上日降0.50美元、较上周降4.90%；BCI运价图巴朗 - 青岛22.89美元/吨，较上日降1.17%、较上周降2.10%等[4] - 铁矿石到港量与疏港量：北方六港到货量合计1525.8万吨，较上周降3.79%；日均疏港量（45港口合计）335.55万吨，较上周增1.31%[4] - 铁矿石库存：港口库存合计14898.83万吨，较上周增2.45%；港口贸易矿库存9977.79万吨，较上周增3.36%；进口矿烧结粉矿总库存1273.62万吨，较上周降2.11%[4] - 国内部分矿山铁矿石产量：全国样本矿山铁精粉产量46.87万吨/日，较上周降1.62%[4] - 期货仓单：数量900手，较上日增加100手、较上周减少100手[4] 产业资讯 - 唐山地区钢坯库存：本周唐山地区主要仓库及港口钢坯库存119.63万吨，较上周降1.35%；仓储总库存105.78万吨，占比88.42%，较上周降3.03%；港口钢坯库存13.85万吨，占比11.58%，较上周增13.71%[6] - 螺纹钢情况：截至11月13日当周，螺纹钢产量、表需连续两周下降，厂库、社库连续五周下降；产量200万吨，较上周降4.1%；厂库160.42万吨，较上周降3.85%；社库415.75万吨，较上周降2.34%；表需216.37万吨，较上周降0.98%[6] - 炼焦煤竞拍：11月13日临汾蒲县市场炼焦煤竞拍有降，高硫主焦A11、S3.8、G80挂牌3.8万吨，起拍价1180元/吨，1181元/吨成交0.5万吨，流拍3.3万吨，较上期11月3日降95元/吨[7] - 重点统计钢铁企业情况：2025年11月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1549万吨，环比增5.9%；粗钢产量1926万吨，平均日产192.6万吨，日产环比增6.0%；生铁1804万吨，平均日产180.4万吨，日产环比增3.5%；钢材1884万吨，平均日产188.4万吨，日产环比降5.5%[7] - 独立焦化厂吨焦盈利：本周全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 -34元/吨；山西准一级焦平均盈利 -37元/吨，山东准一级焦平均盈利26元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -90元/吨，河北准一级焦平均盈利16元/吨[7]