报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 给出市场表现、基本面情况和操作建议 涵盖金融衍生品、有色金属、黑色金属、农产品、能源化工等多个领域 投资者可根据各品种特点和市场情况进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：A股市场日内全系上行 主要指数飘红 顺周期行业活跃 新能源概念火热 少部分高股息板块回调 四大期指主力合约全部随指数上涨 建议整体降波等待企稳 短期观望为主 深度下挫可布局看跌期权牛市价差 [2][3][4] - 国债期货：国债期货收盘全线下跌 银行间主要利率债收益率多数上行 社融数据和信贷数据同比少增 但市场已有预期 债市反应不大 建议短期 10 年期国债活跃券 250016.IB 的波动区间在 1.75%-1.82% 单边策略上逢回调适当做多 [5][6] 贵金属 - 黄金：美国政府结束“关门” 美联储官员对 12 月降息谨慎 贵金属冲高回落 中长期有望驱动贵金属重现牛市行情 建议回调到位再买入 [7][8] - 白银：美联储宽松预期和“反内卷”等因素共振使白银在内工业品价格走强 建议在 51 美元（11800 元）上方震荡买入看涨期权可逢高止盈 [9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）：期货盘面震荡 主力 12 合约收 1782.3 点 上涨 2% 预计盘面将在 1650-1850 点区间震荡 建议波段操作 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：流动性风险缓释 铜价震荡偏强 建议主力参考 86500-88000 短期震荡 [12][13][15] - 氧化铝：周度累库速率放缓 盘面低位震荡 建议主力运行区间 2750-2900 观点震荡偏弱 [15][16][17] - 铝：资金做多动能强劲 警惕高位回调风险 建议短期在 22000 关键点位附近震荡 上升空间有限 逢高短空 观点宽幅震荡 [18][20][21] - 铝合金：期现同涨盘面再创新高 下游采购意愿明显转弱 建议主力参考 20800-21400 运行 可考虑在 600 以上的价差参与多 AD01 空 AL01 套利 观点宽幅震荡 [21][23][24] - 锌：锌价高位震荡 现货成交一般 建议主力参考 22300-23000 短期震荡 [24][25][27] - 锡：供给侧延续紧张 锡价偏强震荡 建议多单继续持有 近期观点宽幅震荡 [27][28][31] - 镍：盘面震荡调整为主 基本面变动不大宏观偏弱 建议主力参考 118000-124000 短期偏弱区间震荡 [31][32][33] - 不锈钢：盘面持续弱势 宏观驱动减弱基本面仍有压力 建议主力参考 12400-12800 短期偏弱震荡 [34][35][36] - 碳酸锂：盘面偏强运行未能突破 关注大厂复产进度和需求边际变化 建议暂观望 短期震荡调整 [37][38][40] - 多晶硅：硅片价格回升 多晶硅期货震荡上行 建议期货端注意上方压力 期权端 sell put 持有 权益端若仍持有光伏 ETF/新能源 ETF/相关股票短线可先行平仓 [41][42][43] - 工业硅：有机硅有望联合减产 工业硅需求下滑 震荡下行 建议价格震荡区间 8500-9500 元/吨 [43][45][46] 黑色金属 - 钢材：表需回落 热卷供应尚未出清 卷螺差收敛 建议不建议做多 多焦煤空卷套利可继续持有 单边逢高试空 [47][48][49] - 铁矿石：发运下滑 到港下降 港存上升 铁水下降 铁矿震荡运行 建议单边观望 部分止盈多焦煤空铁矿套利 待焦煤企稳再关注 [50][51] - 焦煤：产地煤价偏强运行 蒙煤价格回落 钢厂减产利空补库需求 建议单边震荡看待 区间参考 1170-1290 套利建议焦煤 1-5 正套 [52][55] - 焦炭：焦炭第四轮提涨部分落地 仍有提涨预期 建议单边震荡看待 区间参考 1650-1780 套利建议焦炭 1-5 正套 [56][58] 农产品 - 粕类：关注榨利修复 豆粕维持宽幅震荡 建议关注周五 USDA 报告表现 [59][60][61] - 生猪：前低存支撑 猪价震荡偏弱为主 建议 3-7 反套可继续持有 [62][63] - 玉米：阶段性供应偏紧 盘面反弹震荡 建议关注后续卖粮节奏、采购进度及收储情况 [64][65] - 白糖：原糖价格维持偏空格局 国内底部震荡 建议价格震荡运行 [67] - 棉花：美棉底部震荡 国内新花成本逐渐固定 建议短期棉价维持区间震荡 [69][70] - 鸡蛋：蛋价大稳小降 整体压力仍大 建议 2512 空单 3000 以下可逢低逐步止盈 [72] - 油脂：关注产地生柴政策提振及 USDA 月报指引 建议棕榈油有望震荡上扬 尝试突破 8900 豆油关注 USDA 月报对工业用量的调整 [73][75] - 红枣：现货价格松动 盘面偏弱震荡 建议关注后续旺季消费能否带来提振 [76][77] - 苹果：地面交易转向冷库交易 现货价格偏稳强 [78] 能源化工 - PX：11 月供需预期偏弱且成本端支撑有限 PX 反弹空间受限 建议空单暂回避 [79][80] - PTA：中期供需预期偏弱且成本端支撑有限 PTA 反弹空间受限 建议 TA 短期关注 4800 运附近压力 空单暂回避 TA1-5 滚动反套对待 [81][82] - 短纤：供需预期转弱 短纤加工费存压缩预期 建议单边同 PTA 盘面加工费在 800-1100 区间震荡 逢高做缩为主 [83][84] - 瓶片：11 月瓶片供需宽松格局不变 PR 及加工费跟随成本端变化 建议 PR 单边同 PTA PR 主力盘面加工费预计在 300-450 元/吨区间波动 [85][86] - 乙二醇：短期刚需支撑尚可 但供应持续高位 MEG 上方承压 建议 EG2601 行权价不低于 4100 的虚值看涨期权持有 EG1-5 逢高反套 [87] - 纯苯：成本支撑偏弱 反弹空间有限 建议短期 BZ2603 关注 5640 压力位 谨慎追高 [89][90] - 苯乙烯：供需预期紧平衡 关注装置动态和成本变动 建议短期 EB12 价格随成本波动 [91][92] - LLDPE：套保商库存偏低 成交中性 建议观望 [93][94] - PP：成交好转 基差略走弱 建议观望 [94] - 甲醇：现货走强 成交一般 建议 05MTO 缩 [95][96] - 烧碱：下游氧化铝厂询价增多 支撑低度碱价格 建议跟踪下游补库节奏及持续性 [96][98] - PVC：供大于求的矛盾观点未有改善 盘面趋弱震荡运行 建议延续底部趋弱震荡格局 [99] - 纯碱：现货跌价后碱厂待发天数增加 盘面反弹 建议暂观望 等待反弹空的机会 [100][101][102] - 玻璃：现货走货明显转弱 盘面承压回调 建议短线偏弱对待 [100][102] - 天然橡胶：短期驱动有限 胶价震荡为主 建议观望 [103][105] - 合成橡胶：供需提振有限 且成本端偏弱 预计 BR 上方承压 建议 BR2601 中期逢高空 关注 10800 附近压力 [105][107]