报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素价格底部或逐步明朗，低估值是市场对供需过剩压力形成共识的结果，但价格在低位受到支撑，策略上建议卖权止盈，中长期关注逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 11月13日，尿素期货UR01山西收盘价1658元/吨，较12日涨3元/吨，涨幅0.18%；UR05收盘价1731元/吨，较12日涨3元/吨，涨幅0.17%；UR09收盘价1754元/吨，较12日涨6元/吨，涨幅0.34% [1] - 国内小颗粒尿素现货价格方面，11月13日山东、河南、东北价格与12日持平，河北涨10元/吨至1640元/吨，涨幅0.61%，江苏降10元/吨至1590元/吨，降幅0.63% [1] 基差与价差 - 11月13日，山东现货-UR基差为-131元/吨，较12日降3元/吨；01-05价差为-73元/吨，与12日持平 [1] 上游成本 - 11月13日，河南、山西无烟煤价格均与12日持平，分别为1030元/吨、930元/吨 [1] 下游价格 - 11月13日，山东、河南复合肥（45%S）价格与12日持平，分别为2980元/吨、2530元/吨 [1] - 11月13日，山东三聚氰胺价格涨17元/吨至5093元/吨，涨幅0.33%；江苏三聚氰胺价格与12日持平，为5150元/吨 [1] 重要资讯 - 尿素期货主力合约2601开盘价1652元/吨，最高价1661元/吨，最低价1640元/吨，收盘1658元/吨，结算价1652元/吨 [1] 多空逻辑 - 从估值上看，尿素近期虽有反弹但力度有限，估值仍处相对低位，反映供强需弱格局；从驱动上看，新一轮出口配额将缓解四季度供给压力，冬季储备需求对价格有托底，低价或刺激承储企业入场 [1]