报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计LLDPE和PP今日走势震荡，两者基本面均供过于求，原油震荡，产业库存中性偏高 [4][6] 各品种分析总结 LLDPE - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；10月30日中美领导人会晤，美方取消部分限制措施，暂停301调查一年，中方同步调整反制措施，OPEC+11月宣布2026年一季度暂停增产，油价震荡；农膜旺季需求延续，开工维持高位，其余膜类备货渐结束；当前LL交割品现货价6850（+10），整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差32，升贴水比例0.5%，中性 [4] - 库存：PE综合库存57.9万吨（+3.9），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净多，增多，偏多 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [5] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [5] PP - 基本面：10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；10月30日中美领导人会晤，美方取消部分限制措施，暂停301调查一年，中方同步调整反制措施，OPEC+11月宣布2026年一季度暂停增产，油价震荡；塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖；当前PP交割品现货价6470（-0），整体偏空 [6] - 基差：PP 2601合约基差 -10，升贴水比例 -0.2%，中性 [6] - 库存：PP综合库存62万吨（+2），偏空 [6] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和 [7] - 利空因素：需求同比偏弱；四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：供过于求，国内宏观政策 [7] 数据表格总结 现货行情与期货盘面 - LLDPE：现货交割品价格6850（+10），01合约价格6818（+30），基差32（-20） [8] - PP：现货交割品价格6470（+0），01合约价格6480（+20），基差 -10（-20） [8] 库存情况 - LLDPE：仓单12067（+0），PE综合厂库57.9（+3.9），PE社会库存500（-10） [8] - PP：仓单14642（+0），PP综合厂库620（+20），PP社会库存324（-9） [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4319.5 [13] - 聚丙烯：2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据有变化，2025E产能预计达4906 [15]