报告核心观点 - 有色金属偏多上行，构建卖方中性波动率策略策略；黑色系维持大幅度波动的行情走势，适合构建做空波动率组合策略；贵金属反弹回暖上升，构建牛市价差组合策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜CU2512最新价87,400，涨跌70，涨跌幅0.08%，成交量10.23万手，量变化2.60万手，持仓量20.10万手，仓变化0.02万手 [3] - 铝AL2512最新价22,025，涨跌85，涨跌幅0.39%，成交量9.37万手，量变化3.31万手，持仓量16.72万手，仓变化 -1.05万手 [3] - 锌ZN2512最新价22,635，涨跌 -20，涨跌幅 -0.09%，成交量9.77万手，量变化2.63万手，持仓量10.29万手，仓变化 -0.30万手 [3] - 铅PB2512最新价17,585，涨跌 -95，涨跌幅 -0.54%，成交量6.14万手，量变化0.56万手，持仓量4.35万手，仓变化 -0.71万手 [3] - 镍NI2512最新价118,050，涨跌 -790，涨跌幅 -0.66%，成交量8.08万手，量变化 -1.74万手，持仓量11.27万手，仓变化 -0.41万手 [3] - 锡SN2512最新价294,500，涨跌 -2,200，涨跌幅 -0.74%，成交量15.18万手，量变化2.74万手，持仓量4.36万手，仓变化0.28万手 [3] - 氧化铝AO2512最新价2,806，涨跌6，涨跌幅0.21%，成交量0.57万手，量变化0.11万手，持仓量1.24万手，仓变化 -0.09万手 [3] - 黄金AU2512最新价956.96，涨跌1.02，涨跌幅0.11%，成交量30.79万手，量变化4.75万手，持仓量12.42万手，仓变化 -0.03万手 [3] - 白银AG2512最新价12,405，涨跌49，涨跌幅0.40%，成交量113.07万手，量变化46.11万手，持仓量23.18万手，仓变化 -0.38万手 [3] - 碳酸锂LC2601最新价87,840，涨跌1,200，涨跌幅1.39%，成交量110.60万手，量变化 -3.93万手，持仓量53.65万手，仓变化0.75万手 [3] - 工业硅SI2601最新价9,145，涨跌 -20，涨跌幅 -0.22%，成交量29.25万手，量变化3.19万手，持仓量26.78万手，仓变化0.56万手 [3] - 多晶硅PS2601最新价54,195，涨跌1,930，涨跌幅3.69%，成交量27.79万手，量变化 -13.52万手，持仓量14.40万手，仓变化0.34万手 [3] - 螺纹钢RB2601最新价3,048，涨跌8，涨跌幅0.26%，成交量88.55万手，量变化10.99万手，持仓量185.73万手，仓变化 -1.07万手 [3] - 铁矿石I2601最新价776.50，涨跌6.00，涨跌幅0.78%，成交量21.58万手，量变化 -13.61万手，持仓量49.41万手，仓变化 -0.71万手 [3] - 锰硅SM2601最新价5,756，涨跌 -14，涨跌幅 -0.24%，成交量15.14万手，量变化2.00万手，持仓量36.22万手，仓变化0.82万手 [3] - 硅铁SF2601最新价5,506，涨跌12，涨跌幅0.22%，成交量9.03万手，量变化 -1.26万手，持仓量14.92万手，仓变化 -1.37万手 [3] - 玻璃FG2601最新价1,047，涨跌 -5，涨跌幅 -0.48%，成交量119.63万手，量变化 -6.92万手，持仓量191.31万手，仓变化 -9.67万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 铜成交量196,432，量变化83,610，持仓量154,210，仓变化800，成交量PCR0.40，量PCR变化 -0.22，持仓量PCR0.81，仓PCR变化0.03 [4] - 铝成交量160,714，量变化61,928，持仓量116,885，仓变化8,314，成交量PCR0.47，量PCR变化0.09，持仓量PCR0.80，仓PCR变化0.13 [4] - 锌成交量38,150，量变化11,869，持仓量39,824，仓变化1,793，成交量PCR0.53，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.83，仓PCR变化0.00 [4] - 铅成交量23,145，量变化 -1,903，持仓量19,420，仓变化1,607，成交量PCR0.39，量PCR变化0.18，持仓量PCR0.72，仓PCR变化0.16 [4] - 镍成交量51,537，量变化 -9,372，持仓量61,686，仓变化2,261，成交量PCR0.62，量PCR变化 -0.31，持仓量PCR0.62，仓PCR变化 -0.05 [4] - 锡成交量113,828，量变化 -7,610，持仓量26,813，仓变化3,114，成交量PCR0.28，量PCR变化0.11，持仓量PCR0.79，仓PCR变化0.20 [4] - 氧化铝成交量121,923，量变化26,884，持仓量165,081，仓变化5,245，成交量PCR0.27，量PCR变化0.02，持仓量PCR0.32，仓PCR变化0.00 [4] - 黄金成交量209,363，量变化46,793，持仓量159,238，仓变化 -4,415，成交量PCR0.48，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR0.82，仓PCR变化0.02 [4] - 白银成交量1,060,215，量变化583,826，持仓量400,777，仓变化26,750，成交量PCR0.76，量PCR变化0.07，持仓量PCR1.61，仓PCR变化0.11 [4] - 碳酸锂成交量452,962，量变化62,321，持仓量301,116，仓变化12,783，成交量PCR0.39，量PCR变化 -0.06，持仓量PCR0.80，仓PCR变化0.06 [4] - 工业硅成交量136,707，量变化50,246，持仓量111,243，仓变化4,150，成交量PCR0.31，量PCR变化 -0.26，持仓量PCR0.48，仓PCR变化 -0.03 [4] - 多晶硅成交量205,554，量变化 -88,308，持仓量141,812，仓变化8,375，成交量PCR0.79，量PCR变化 -0.46，持仓量PCR1.19，仓PCR变化0.12 [4] - 螺纹钢成交量57,294，量变化7,846，持仓量329,290，仓变化2,808，成交量PCR0.86，量PCR变化0.11，持仓量PCR0.54，仓PCR变化0.00 [4] - 铁矿石成交量177,860，量变化 -37,064，持仓量422,691，仓变化13,673，成交量PCR1.57，量PCR变化0.04，持仓量PCR1.24，仓PCR变化0.03 [4] - 锰硅成交量41,350，量变化 -26,824，持仓量107,623，仓变化3,450，成交量PCR1.05，量PCR变化0.38，持仓量PCR0.66，仓PCR变化 -0.00 [4] - 硅铁成交量34,407，量变化 -69,027，持仓量54,470，仓变化2,139，成交量PCR0.96，量PCR变化0.26，持仓量PCR0.92，仓PCR变化 -0.03 [4] - 玻璃成交量392,872，量变化 -310,800，持仓量825,796，仓变化49,171，成交量PCR0.44，量PCR变化 -0.26，持仓量PCR0.33，仓PCR变化 -0.01 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜标的合约CU2512，平值行权价88,000，压力点90,000，压力点偏移0，支撑点84,000，支撑点偏移0，购最大持仓13,288，沽最大持仓10,595 [5] - 铝标的合约AL2512，平值行权价22,000，压力点21,800，压力点偏移0，支撑点20,600，支撑点偏移0，购最大持仓8,348，沽最大持仓5,918 [5] - 锌标的合约ZN2512，平值行权价22,800，压力点23,000，压力点偏移0，支撑点22,000，支撑点偏移0，购最大持仓3,348，沽最大持仓3,036 [5] - 铅标的合约PB2512，平值行权价17,600，压力点18,000，压力点偏移0，支撑点16,800，支撑点偏移0，购最大持仓2,089，沽最大持仓2,074 [5] - 镍标的合约NI2512，平值行权价118,000，压力点122,000，压力点偏移0，支撑点120,000，支撑点偏移2,000，购最大持仓5,247，沽最大持仓3,459 [5] - 锡标的合约SN2512，平值行权价300,000，压力点335,000，压力点偏移0，支撑点280,000，支撑点偏移10,000，购最大持仓2,950，沽最大持仓1,818 [5] - 氧化铝标的合约AO2512，平值行权价2,800，压力点3,000，压力点偏移0，支撑点2,750，支撑点偏移50，购最大持仓12,914，沽最大持仓5,023 [5] - 黄金标的合约AU2512，平值行权价960，压力点1,000，压力点偏移0，支撑点800，支撑点偏移0，购最大持仓10,864，沽最大持仓5,063 [5] - 白银标的合约AG2512，平值行权价12,600，压力点13,000，压力点偏移1,000，支撑点11,000，支撑点偏移1,000，购最大持仓11,127，沽最大持仓27,560 [5] - 碳酸锂标的合约LC2601，平值行权价88,000，压力点100,000，压力点偏移0，支撑点80,000，支撑点偏移0，购最大持仓42,968，沽最大持仓22,143 [5] - 工业硅标的合约SI2601，平值行权价9,100，压力点10,000，压力点偏移0，支撑点8,500，支撑点偏移0，购最大持仓16,042，沽最大持仓3,423 [5] - 多晶硅标的合约PS2601，平值行权价54,000，压力点60,000，压力点偏移0，支撑点45,000，支撑点偏移0，购最大持仓18,928，沽最大持仓14,906 [5] - 螺纹钢标的合约RB2601，平值行权价3,050，压力点3,700，压力点偏移0，支撑点3,000，支撑点偏移0，购最大持仓28,471，沽最大持仓20,872 [5] - 铁矿石标的合约I2601，平值行权价770，压力点900，压力点偏移0，支撑点700，支撑点偏移0，购最大持仓30,375，沽最大持仓29,902 [5] - 锰硅标的合约SM2601，平值行权价5,800，压力点6,000，压力点偏移0，支撑点5,700，支撑点偏移0，购最大持仓11,669，沽最大持仓6,309 [5] - 硅铁标的合约SF2601，平值行权价5,500，压力点5,800，压力点偏移0，支撑点5,400，支撑点偏移 -100，购最大持仓4,336，沽最大持仓2,881 [5] - 玻璃标的合约FG2601，平值行权价1,060，压力点1,620，压力点偏移0，支撑点1,000，支撑点偏移0，购最大持仓97,900，沽最大持仓24,166 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率16.57，加权隐波率18.63，加权隐波率变化1.83，年平均18.18，购隐波率19.37，沽隐波率16.80，HISV20 17.77，隐历波动率差 -1.20 [6] - 铝平值隐波率11.77，加权隐波率13.72，加权隐波率变化0.45，年平均12.49，购隐波率13.69，沽隐波率13.79，HISV20 11.94，隐历波动率差 -0.18 [6] - 锌平值隐波率11.75，加权隐波率13.15，加权隐波率变化0.12，年平均14.78，购隐波率13.50，沽隐波率12.49，HISV20 12.15，隐历波动率差 -0.40 [6] - 铅平值隐波率12.28，加权隐波率15.36，加权隐波率变化 -0.45，年平均15.12