报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各能化品种价格多呈震荡态势 原油因库存增加、供应过剩预期及海外市场风险等因素将延续震荡；燃料油受库存增加、供应与需求现状影响，价格以偏空观点对待；沥青因供应降幅小于需求，价格暂以偏空观点对待；聚酯中PX&TA短期跟随成本端震荡，乙二醇价格承压运行；橡胶因供强需弱预计震荡运行；甲醇预计维持底部震荡；聚烯烃趋于底部震荡；PVC价格趋于底部震荡 [1][3][5][7] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油 周四WTI 12月合约、布伦特1月合约上涨，SC2512下跌 EIA报告显示上周美国原油库存增加、汽油和馏分油库存下滑，截至11月7日当周美国商业原油库存增加640万桶至4.2758亿桶，库欣原油库存减少34.6万桶 IEA称明年全球石油市场将面临多达409万桶/日的过剩，海外市场风险扩散，油价将延续震荡运行 [1] - 燃料油 周四上期所燃料油主力合约FU2601、低硫燃料油主力合约LU2601收跌 截至11月12日当周新加坡和富查伊拉燃料油库存增加 亚洲低硫市场面临供应充足和需求低迷困境，高硫市场受下游船燃平稳需求支撑，供应充足，预计FU和LU价格偏空 [1][3] - 沥青 周四上期所沥青主力合约BU2601收跌 本周国内沥青企业出货量环比减少，改性沥青企业产能利用率环比和同比均减少 部分炼厂释放低价远期合同，市场资源充盈但需求疲软，11月排产下滑但供应仍有压力，供需双降且供应降幅小于需求，沥青价格偏空 [3] - 聚酯 TA601、EG2601、PX期货主力合约601周四收盘有涨有跌 江浙涤丝产销整体偏弱 广西、安徽两套合成气制乙二醇装置停车检修或跳停 PX&TA期货价格反弹，TA供应端有检修计划，下游聚酯开工有韧性，预计PX&TA短期跟随成本端震荡；乙二醇供应压力不减、需求增量有限，预计价格承压运行 [3][5] - 橡胶 周四沪胶主力RU2601、NR主力、丁二烯橡胶BR主力上涨 橡胶产量季节性放量、进口量累计同比增加，下游内稳外弱，海外轮胎需求下降，欧盟启动反补贴调查，企业出口担忧增加，预计胶价震荡运行 [5] - 甲醇 周四太仓、内蒙古北线、CFR中国和CFR东南亚价格有不同表现 国内检修装置逐步复产，海外伊朗装置可能11月底至12月停车 山东恒通停车计划12月初恢复，港口库存预计12月中旬至明年1月初去库，预计甲醇维持底部震荡 [5][6] - 聚烯烃 周四华东拉丝主流价格及各工艺制PP、PE的毛利情况显示盈利不佳 PE各薄膜价格较上周下跌 聚烯烃后续供强需弱、库存向下游转移压力高，但估值下移，当前月差处于近5年最低水平且现货升水，预计趋于底部震荡 [6] - 聚氯乙烯 周四华东、华北、华南PVC市场价格震荡整理 供给维持高位震荡，国内需求放缓，基本面驱动偏空 估值方面基差修复、套保空间收窄，印度取消BIS认证或提振出口，需关注反倾销情况，预计PVC价格趋于底部震荡 [6][7] 日度数据监测 - 展示了原油、液化石油气、沥青等多个能化品种的基差数据 包括现货价格、期货价格、基差、基差率、基差变动及近一月走势等信息，部分品种还给出了最新基差率在历史数据中的分位数 [8] 市场消息 - 美国能源信息署报告显示截至11月7日当周美国商业原油库存增加640万桶至4.2758亿桶，库欣原油库存减少34.6万桶 [12] - 国际能源署称随着OPEC产油国及其竞争对手提高产量、需求增长放缓，明年全球石油市场将面临多达409万桶/日的过剩，远高于其他预测 [12] 图表分析 - 主力合约价格 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约收盘价的历史走势图表 [14][15][16] - 主力合约基差 展示了原油、燃料油、低硫燃料油等多个能化品种主力合约基差的历史走势图表 [30][34][35] - 跨期合约价差 展示了燃料油、沥青、欧线集运等品种不同合约价差的历史走势图表 [42][44][47] - 跨品种价差 展示了原油内外盘价差、原油B - W价差、燃料油高低硫价差等多个跨品种价差及比值的历史走势图表 [58][60][63] - 生产利润 展示了LLDPE、PP生产利润及PP - LLDPE价差、天胶 - 20号胶价差的历史走势图表 [66][69] 光期能化研究团队成员介绍 - 所长助理兼能化总监钟美燕 上海财经大学硕士，获多项分析师奖项及团队奖，有十余年期货衍生品市场研究经验，为企业定制方案，担任媒体特约评论员 [71] - 原油等分析师杜冰沁 美国威斯康星大学麦迪逊分校应用经济学硕士，获多项分析师奖项及团队奖，扎根能源行业研究，在媒体发表观点 [72] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳 金融学硕士，获多项分析师奖项及团队奖，从事相关期货品种研究，擅长数据分析，在媒体发表观点 [73] - 甲醇等分析师彭海波 工学硕士，中级经济师，获杂志优秀作者奖及团队奖，有能化期现贸易工作背景，通过CFA三级考试 [74] 联系我们 - 公司地址为中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 公司电话021 - 80212222，传真021 - 80212200，客服热线400 - 700 - 7979，邮编200127 [76]