报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供给端排产减少，需求复苏低位，成本支撑上升，预计2601合约在9055 - 9235区间震荡，库存和主力持仓偏空，基差和盘面偏多 [6] - 多晶硅方面，供给端排产持续减少，需求端各环节生产减少，总体需求衰退，成本支撑持稳，预计2601合约在53405 - 54985区间震荡，基本面、基差和主力持仓偏空，库存中性，盘面偏多 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日观点——工业硅 - 供给端上周供应量9.1万吨，环比减少9.00% [6] - 需求端上周需求8.2万吨，环比减少5.74%，需求持续低迷，多晶硅库存25.9万吨处于低位，有机硅库存56300吨处于低位且生产亏损，开工率69.26%环比持平，合金锭库存7.28万吨处于高位 [6] - 成本端枯水期成本支撑上升，新疆地区样本通氧553生产亏损2874元/吨 [6] - 库存方面，社会库存55.2万吨环比减少1.08%，样本企业库存172000吨环比增加2.32%，主要港口库存12.7万吨环比增加2.42% [6] - 主力持仓净空且空增，偏空；11月13日华东不通氧现货价9350元/吨，01合约基差205元/吨，偏多；盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多 [6] 每日观点——多晶硅 - 供给端上周产量27000吨，环比减少4.25%，11月排产预计12.01万吨，较上月环比减少10.37% [8] - 需求端上周硅片产量13.45GW，环比减少5.54%，库存17.52万吨，环比减少7.44%，生产亏损，11月排产57.66GW，较上月环比减少4.92%；10月电池片产量59.27GW，环比减少2.78%，上周外销厂库存5.81GW，环比增加50.90%，生产亏损，11月排产58.68GW，环比减少0.99%；10月组件产量48.1GW，环比减少3.60%，11月预计46.92GW，环比减少2.45%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存35.4GW，环比增加5.35%，生产盈利 [8] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本38920元/吨，生产利润12080元/吨 [8] - 基差方面，11月13日N型致密料51000元/吨，01合约基差 - 2045元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存周度为25.9万吨，环比减少0.76%，处于历史同期低位，中性 [8] - 盘面MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多；主力持仓净空且空减，偏空 [8] 工业硅行情概览 - 期货收盘价多数合约下跌，如01合约9145元/吨，较前值跌50元，跌幅0.54% [14] - 现货价部分持平，如华东不通氧553硅9350元/吨，较前值无变化 [14] - 周度社会库存55.2万吨，较前值减少0.6万吨，跌幅1.08%；样本企业库存172000吨，较前值增加3900吨，涨幅2.32%；主要港口库存12.7万吨，较前值增加0.3万吨，涨幅2.42% [14] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价多数合约上涨，如01合约54195元/吨，较前值涨735元，涨幅1.37% [16] - 硅片价格部分有微涨，如日度N型182mm硅片（130μm）1.29元/片，较前值涨0.01元，涨幅0.78% [16] - 电池片价格多数持平，如日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价0.27元/w，较前值无变化 [16] - 组件价格多数持平，如日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价0.702元/w，较前值无变化 [16] - 周度硅片产量12.9GW，较前值增加0.7GW，涨幅5.74%；库存26.5GW，较前值减少7.5GW，跌幅22.06% [16] - 光伏电池外销厂周度库存5.81GW，较前值增加1.96GW，涨幅50.91%；月度产量59.27GW，较前值减少1.7GW，跌幅2.79% [16] - 组件月度产量48.1GW，较前值减少1.8GW，跌幅3.61%；国内库存24.76GW，较前值减少26.54GW，跌幅51.73%；欧洲库存35.4GW，较前值增加1.8GW，涨幅5.36% [16] 工业硅下游各行业情况 - 有机硅：DMC日度产能利用率69.26%环比持平，周度产量4.56万吨，较前值增加0.13万吨，涨幅2.93%，价格12250元/吨，较前值涨1100元，涨幅9.87%，生产亏损，下游产品如107胶、硅油等价格有一定波动 [41][43] - 铝合金：SMM铝合金ADC12价格21650元/吨，较前值涨150元，涨幅0.70%，进口ADC12实际即时利润 - 123元/吨，较前值增加143元，原铝系铝合金锭月度产量12.08万吨，较前值增加1.25万吨，涨幅11.54%，再生铝合金锭月度产量64.50万吨，较前值减少1.6万吨，跌幅2.42%，周度铝合金锭社会库存7.28万吨，较前值减少0.07万吨，跌幅0.95% [14][49][52] - 多晶硅：行业成本38.92元/千克较前值无变化，价格部分持平，库存25.9万吨较前值减少0.2万吨，跌幅0.77%，月产量、排产及各环节需求有不同程度变化 [16][59]