东方金诚宏观研究 10 月稳增长政策发力带动委托贷款走高，M1 增速继续处于较快增长水平 ——2025 年 10 月金融数据点评 王青 李晓峰 冯琳 事件：2025 年 11 月 13 日，央行公布的数据显示，2025 年 10 月新增人民币贷款 2200 亿，同比少增 2800 亿；10 月新增社会融资规模为 8150 亿，同比少增 5970 亿；10 月末，广义货币(M2)同比增长 8.2%， 增速较上月末低 0.2 个百分点；狭义货币(M1)同比增长 6.2%，增速较上月末低 1.0 个百分点。 基本观点： 总体上看，10 月新增贷款规模大幅走低，符合季节性规律，同比较大幅度少增主要是受新增居民贷款 大幅多减拖累。背后反映当前居民消费偏弱、房地产市场持续调整带来的影响，特别是 10 月一些地方国 补资金收紧；与此同时，三季度以来经济下行压力有所加大，10 月出口转为同比负增长，与个体经营相关 的居民短期、中长期经营贷需求也会减弱。10 月企业中长期贷款继续同比少增，除需求偏弱、隐债置换扰 动外，可能与新型政策性金融工具对企业中长期贷款的拉动效应还未充分体现有关。10 月稳增长政策发力， 主要在社融中的委 ...