报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 11月下半月运价持续修正，关注交易所对于2月合约交割结算定义 [1] - 12月合约震荡，2月合约震荡偏强，暂无套利策略 [6] 根据相关目录总结 期货价格 - 截至2025年11月13日，集运指数欧线期货所有合约持仓74055.00手，单日成交41971.00手。各合约收盘价格分别为：EC2602合约1632.00，EC2604合约1170.30，EC2606合约1380.70，EC2608合约1483.10，EC2610合约1111.10，EC2512合约1782.30 [5] 现货价格 - 11月7日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1323美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2212美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格2848美元/FEU。11月10日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1504.80点，SCFIS（上海 - 美西）1329.71点 [5] 集装箱船舶运力供应 - 2025年仍然是集装箱船舶的交付大年，至今交付集装箱船舶226艘，合计交付运力187.9万TEU。截至2025年11月9日，12000 - 16999TEU船舶合计交付71艘，合计107.2万TEU；17000 + TEU以上船舶交付12艘，合计253800TEU [5] - 11月份剩余4周周均运力29.31万TEU，WEEK47/48/49周运力分别为27.64/28.42/31.88万TEU。12月份月度周均运力31.29万TEU，WEEK50/51/52/53周运力分别为29.28/27.67/32.24/35.94万TEU [2] - 11月份共计10个空班和1个TBN（其中MSC/PA联盟4个空班，双子星联盟1个空班，OA联盟5个空班，OA联盟的1个TBN后续预计均转为空班）。12月份共计5个TBN和1个空班（OA联盟4个TBN，MSC/PA联盟1个TBN，MSC/PA联盟1个空班） [2] 供应链 - 胡塞武装军事参谋长表示若敌人恢复对加沙的侵略，将恢复对“犹太复国主义实体”纵深的军事行动，并恢复在红海和阿拉伯海对以色列航运的禁令 [2] 需求及欧洲经济 未提及相关具体内容